报告行业投资评级 - 粕类和玉米策略评级均为中性 [3] 报告的核心观点 - 国内粕类供应宽松，油厂大豆及豆粕现货库存偏高，南美丰产预期强，05合约价格随美豆偏弱运行，但美豆进口成本高和春节前后停机预期提供支撑，需关注大豆进口和南美大豆生长情况 [2] - 国内玉米供应成交清淡，贸易商收粮积极性低，到货量少；需求端饲料企业补库后观望，深加工企业刚需采购，开工率稳定，出货平稳，粮农惜售，下游补库后观望，需关注替代谷物拍卖情况，预计玉米现货价格调整 [4][5] 各品种市场要闻与重要数据 粕类 - 期货：昨日收盘豆粕2605合约2774元/吨，较前日变动 -16元/吨，幅度 -0.57%；菜粕2605合约2387元/吨，较前日变动 -4元/吨，幅度 -0.17% [1] - 现货：天津地区豆粕现货价格3100元/吨，较前日变动 -10元/吨，现货基差M05 + 326，较前日变动 +6；江苏地区豆粕现货3050元/吨，较前日变动 -10元/吨，现货基差M05 + 276，较前日变动 +6；广东地区豆粕现货价格3070元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差M05 + 296，较前日变动 +16；福建地区菜粕现货价格2610元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差RM05 + 223，较前日变动 +4 [1] - 资讯：作物专家迈克尔·科尔多涅博士称巴西2025/26年度大豆产量估计为1.77亿吨，高于之前预测的1.76亿吨，CONAB最新预测为1.776亿吨，美国农业部预测为1.75亿吨 [1] 玉米 - 期货：昨日收盘玉米2603合约2249元/吨，较前日变动 +27元/吨，幅度 +1.22%；玉米淀粉2603合约2535元/吨，较前日变动 +21元/吨，幅度 +0.84% [3] - 现货：辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差为C03 + 91，较前日变动 +13；吉林地区玉米淀粉现货价格2620元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差CS03 + 85，较前日变动 -21 [3] - 资讯：截至12月23日，阿根廷2025/26年度玉米种植面积相当于总预期面积的77.7%，高于一周前的69.5%，已播种区域中87%的玉米评级优良，一周前88%，96%的玉米农田墒情适宜到最优；截至12月25日，乌克兰已收获1096.4万公顷谷物，相当于计划收获面积1147.5万公顷的94%，收获产量5657.6万吨，平均单产5.25吨/公顷，已收获小麦产量为2296万吨，收获面积505万公顷，已收获玉米2745.8万吨，收获面积384.8万公顷(87%)，平均单产7.13吨/公顷 [3]