核心观点 - 报告认为，以中国资产为核心的港股配置价值再度凸显，科技自立自强是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司在经历宽幅震荡后或迎来再次布局机会 [3] - 报告建议关注四大方向：人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块；低估值高股息的央国企龙头；受益于美联储降息预期的上游有色金属板块；受益于“人工智能+”赋能的科网及各行业龙头 [3] 港股市场回顾 - 周一港股股指冲高回落，恒生指数收跌0.71%，报25635.23点；恒生科技指数微跌0.30%；恒生中国企业指数微跌0.26% [1][5] - 市场成交额2245.08亿港元，恒生指数成分股中22只上涨，67只下跌 [1][5] - 个股方面，京东健康下跌3.42%，长和下跌3.35%；比亚迪股份上涨3.74%，吉利汽车上涨3.43% [1][5] - 吉利汽车近30日累计回购2243.4万股，合计3.85亿港元 [1] - 板块方面，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前；黄金股逆市走强 [1][5] 美股市场回顾 - 受科技股下跌拖累，美股周一回落，标普500指数下跌24点或0.4%至6905点；纳指回落118点或0.5%，收报23474点；道指下跌249点或0.5%至48461点 [2][5] - 英伟达据9月份协议投资50亿美元入股英特尔，英伟达股价下跌1.2%；英特尔逆市升1.3% [2] - Tesla跌3.3%，AI军工股Palantir跌逾2%；甲骨文跌1.3% [2] - Lululemon创办人发起代理权争夺战，该股升1.7% [2] - 万得中概股100指数小幅下跌0.08% [2] 市场热点与行业动态 - 国家创业投资引导基金正式启动，重点聚焦集成电路、人工智能、航空航天、低空经济、生物制造、未来能源等领域的早期项目和种子企业 [9] - 引导基金在国家层面由财政出资1000亿元，预计将撬动万亿规模资金 [9] - 中芯国际收购中芯北方49%股权的最终对价为406亿人民币，共计发行5.47亿股A股支付 [9] - 报告建议关注港股国内半导体晶圆代工行业相关龙头公司：华虹半导体、中芯国际 [9] - 截至12月26日，中国ETF规模达6.03万亿元，较年初增幅超6成，年内连续实现4万亿、5万亿、6万亿三次跨越 [9] - 市场头部效应明显，前三家基金公司占41%份额，千亿管理人扩容至16家 [9] - 产品方面，7只ETF超千亿，股票型ETF占比64%，债券型、跨境ETF创历史新高 [9] - 报告建议关注受益A股和H股交易活跃以及行业集中度提升的券商龙头公司：中信证券、国泰海通 [9][10] 本周荐股分析 - 报告推荐中国中铁，目标价4.2港元，止损价3.5港元 [10] - 公司2025年前三季度实现营业收入7738.14亿元，同比-5.46%；归母净利润174.90亿元，同比+14.97% [10] - 分业务来看，25Q1-3基础设施建设、设计咨询、装备制造、房地产开发业务营收同比分别-7.52%、-1.42%、+8.71%、+8.75% [10] - 矿产资源利用业务前三季度实现收入62.23亿元，同比+8.04%，毛利率59.45%，同比+5.20个百分点，盈利能力显著提升 [10] - 2025Q1-3 LME铜均价为9556.44美元/吨，同比+4.66%，最新12月5号LME铜价格为11665美元/吨，铜价上行有望对公司未来盈利形成支撑 [10] - Wind一致预期公司2025年度净利润为238亿人民币，对应当时市值不足4倍PE，较为低估 [10] 重点公司信息 - 腾讯回购105.7万股，涉资约6.36亿元 [12] - 中国石油股份控股股东增持1189.6万股H股 [12] - 中芯国际向中芯南方增资36.6亿美元，持股增至41.561% [12] - 小米集团回购390万股，涉资1.51亿元 [12] - 零跑汽车溢价10.7%向一汽股权发行内资股，涉逾41亿元 [12] - 江西铜业拟斥最多7.64亿英镑全购索尔黄金 [12] - 星谦发展全年纯利1.22亿元，增长21.7% [13] 新股资讯 - 智谱、精锋医疗-B、天数智芯正在招股中，预计2025年1月8日上市 [13] - 林清轩、美联股份、迅策、英矽智能、卧安机器人、五一视界等公司于2025年12月23日至30日期间招股及上市 [13] 市场资金流向 - 南下资金保持规模净流入，12月份港股通合计净流入233亿港元 [3][5] - 在近期港股大盘宽幅震荡之际，港股通录得净流入资金4.84亿，其中港股通(沪)净流入2.83亿，港股通(深)净流入2.01亿 [1] 经济与政策要闻 - 中国对935项商品实施低于最惠国税率进口暂定税率，明年1月起实施 [11] - 首11月份全国规模以上工业企业利润按年增长0.1% [11] - 工信部成立人形机器人与具身智能标准化技术委员会 [11] - 11月份香港整体出口和进口货值分别同比上升18.8%和18.1% [11] - 陈茂波料香港今年经济增长加速至3.2%，明年可望保持良好势头 [11]