报告行业投资评级 - 单边：PX/PTA/PF/PR中性 [4] 报告的核心观点 - 成本端，俄乌谈判有进一步共识，油价回撤，明年Q1需求淡季油价下行压力大 [1] - PX方面近期PXN涨至季节性高位，效益提升下海外重启计划增多，内外盘套利带来更多进口，供应预期增加；明年二季度检修计划多，远端预期好，聚酯开工坚挺下PXN有支撑，但调油无起色，当前供应增加和聚酯需求下滑风险显现，PTA工厂开始卖PX [1] - TA近端检修多，聚酯负荷下降但减产不如预期，12月去库，1月累库压力尚可，加工费好转需关注装置重启；中长期产能集中投放周期结束，加工费预计改善，明年二季度PX检修多，远端预期好 [2] - 需求端聚酯开工率90.4%（环比-0.7%），织造负荷下滑，内贸订单转弱，坯布库存累积，春夏季或外贸订单未批量下单，原料上涨本周补库，长丝库存下降；聚酯工厂适度减产，整体检修不如预期 [3] - PF现货生产利润106元/吨（环比+20元/吨），短纤现货跟涨原料但涨幅不及期货，高位成交减少，库存累加；下游纯涤纱及涤棉纱跟涨但涨幅弱、现金流亏损加大、库存去化，原料高位下游被动跟涨，部分减产，原料高位风险加大，市场观望按需采购 [3] - PR瓶片现货加工费464元/吨(环比变动+27元/吨)，近期供应回升，1月三房巷计划检修，短期加工费预计区间波动；价格上涨快，下游观望，交投一般 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 包含TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差等图表 [9][10][12] 上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图表 [18][23] 国际价差与进出口利润 - 包含甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图表 [26][28] 上游PX和PTA开工 - 包含中国PTA负荷、韩国PTA负荷、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷等图表 [29][32][36] 社会库存与仓单 - 包含PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单+预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图表 [38][40][41] 下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝DTY工厂库存天数、长丝FDY工厂库存天数、长丝POY工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝FDY利润、长丝POY利润等图表 [49][51][59] PF详细数据 - 包含涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等图表 [70][74][79] PR基本面详细数据 - 包含聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图表 [93][98][99]