报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 上周美国新发 7 只产品，年末假期阶段新发放缓，多只主题 ETF 发行 [2][5] - 过去一周美国 ETF 流入放缓，国际股票产品流入超国内，资金或看好新一年境外股票；黄金创新高对应 ETF 大幅流入 [2][10] - 今年以来发达市场 ETF 表现整体优于美股，标普 500 涨幅不到 20%，发达市场产品多数超 30% [2][12] - 2025 年 10 月美国非货币公募基金总量增加，国内股票型产品规模上升但赎回压力大；12 月 10 - 17 日当周国内股票基金流出扩大，年内流出超 7000 亿美元，混合配置产品流出放大 [2][16] 各目录内容总结 美国 ETF 创新产品：Pacer 发行出口龙头 ETF - 上周美国 7 只新发产品，年末假期阶段新发放缓 [5] - AOT Invest 发行软件平台 ETF，通过成本收入比等选股，用质量因子加权，权重股含英伟达、Meta 等，个股权重 0.5 - 7.5% [2][5] - Pacer 发行出口龙头 ETF，从标普 900 中选境外收入占比高、自由现金流增长突出的公司 [2][6] - Virtus 协助发行成长机会 ETF，是股票全天候产品，采用自下而上基本面选股 [6] - Xtrackers 发行欧洲市场龙头 ETF，跟踪 Stoxx 相关指数，筛选欧洲各板块 40 家龙头企业 [6] 美国 ETF 动态 美国 ETF 资金：跨境股票产品流入明显 - 过去一周美国 ETF 流入放缓，国际股票产品流入超国内 [7][10] - Vanguard 多只产品大幅流入，除标普 500 ETF 外，发达、新兴市场股票产品流入前十，成长、价值风格 ETF 流出较多 [10] - 各标普 500 ETF 资金波动高，罗素 2000 ETF 流出，黄金创新高对应 ETF 大幅流入，资金与表现正相关 [11] 美国 ETF 表现：发达市场股票产品表现出色 - 今年以来发达市场 ETF 表现优于美股，标普 500 涨幅不到 20%，发达市场产品多数超 30%，EAFE 价值 ETF 涨幅超 40% [12] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025 年 10 月美国非货币公募基金总量 23.70 万亿美元，较 9 月增加 0.22 万亿；10 月标普 500 涨 2.27%，国内股票型产品规模升 0.9%，赎回压力大 [16] - 12 月 10 - 17 日当周国内股票基金流出扩大至 473 亿美元，年内国内股票产品流出超 7000 亿美元，混合配置产品流出放大 [16]