行业投资评级 - 报告对机械设备行业给予“优于大市”评级 [1][5] 核心观点 - 报告持续看好人形机器人的长期投资机会，建议从价值量和卡位上把握空间与确定性，并从股票弹性上寻找增量环节 [2][8] - 报告持续看好AI基建相关产业链，认为字节跳动大规模资本开支计划表明AI基建投资仍是海内外大厂持续重点投入的主线 [3][8] - 报告对多个成长板块提出投资观点，包括人形机器人、AI基建、自主可控、低空经济、智能焊接机器人、3D打印、核聚变及商业航天 [8][9][10] 重点事件点评 - 事件1：工信部成立人形机器人标准化技术委员会：2025年12月26日，工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立，将主要承担基础共性、关键技术、部组件、整机与系统、应用、安全等领域行业标准制修订工作 [1][19] - 事件2：字节跳动计划大举投资人工智能：2025年12月23日，字节跳动已初步计划2026年资本开支达1600亿元人民币（230亿美元），其中约一半将用于采购先进半导体 [1][20] 人形机器人行业观点 - 投资逻辑：从价值量和卡位上把握空间及确定性，优选特斯拉产业链核心供应商或实力强、卡位好的公司；在股票弹性上重点寻找增量环节 [2][8] - 确定性环节关注标的：包括飞荣达、龙溪股份、唯万密封、恒立液压、汇川技术、绿的谐波、蓝思科技、五洲新春等 [2] - 弹性环节关注标的：包括唯万密封、龙溪股份、飞荣达、唯科科技、汉威科技等 [2] - 细分环节关注标的： - 关节模组：恒立液压、汇川技术、蓝思科技、震裕科技 [8] - 灵巧手：飞荣达、雷赛智能、蓝思科技 [8] - 减速器：绿的谐波 [8] - 丝杠：恒立液压、绿的谐波、五洲新春 [8] - 关节轴承+连杆：龙溪股份 [8] - 电机：信捷电气、雷赛智能、步科股份 [8] - 本体及代工：蓝思科技、永创智能、博众精工 [8] - 散热：飞荣达 [8] - 传感器：汉威科技 [8] - 设备：博众精工、秦川机床 [8] - 其他：唯万密封、奥普特、国机精工、华翔股份 [8] AI基建行业观点 - 投资逻辑：AI基建投资是海内外大厂持续重点投入主线，相关产业链将继续同步扩张受益 [3] - 燃气轮机方向：作为海外数据中心主用电源与备用电源将深度受益AI数据中心供电需求，GEV超预期上修燃机订单与扩产表明行业是超长景气大周期 [3] - 燃机热端叶片：应流股份、万泽股份 [3] - 燃机发电机组：杰瑞股份 [3] - 燃机其他铸件：豪迈科技、联德股份 [3] - 燃机配套余热锅炉（HRSG）：博盈特焊 [3] - 液冷方向：数据中心应用液冷将替代风冷成为产业趋势 [3] - 一次侧（冷水机组及压缩机）：冰轮环境、汉钟精机、联德股份 [3] - 二次侧集成商：高澜股份、同飞股份 [3] - 二次侧零部件（CDU、Manifold、冷板、UQD）：飞荣达、奕东电子、南风股份、强瑞技术 [3] - 综合关注标的：AI液冷环节关注飞荣达、高澜股份、同飞股份、南风股份、奕东电子；燃机环节关注应流股份、豪迈科技、联德股份；制冷环节关注汉钟精机、冰轮环境 [8] 其他成长板块观点 - 自主可控-国产化率低： - 通用电子测量仪器重点关注普源精电、鼎阳科技、优利德，其他关注川仪股份 [9] - 半导体产业链重点推荐汇成真空、唯万密封 [9] - X线设备核心器件重点推荐奕瑞科技 [9] - 低空经济：产业进展迅速基建先行，全国低空交通“一张网”项目启动，整机和核心零部件（发动机/电机）是产业发展核心环节，重点关注应流股份、宗申动力 [9] - 智能焊接机器人：智能焊接在钢结构行业已开始从0到1放量，长期市场近千亿，重点关注柏楚电子 [9] - 3D打印：在航空航天、3C等领域有应用潜力，重点关注铂力特、华曙高科、南风股份 [9] - 核聚变：是能源变革的长期方向，首次聚变能发电标志取得一定实质进展，重点关注应流股份、江苏神通 [9] - 商业航天：国内商业航天火箭进步推动卫星组网，产业进展加速，重点关注广电计量、应流股份、上海沪工 [10] 行业与公司动态 - 行业动态： - 人形机器人：傅利叶公布首个人形机器人六维力传感器；杭州云深处科技启动上市辅导；兆威机电新一代灵巧手ZWHAND即将亮相CES [4][21] - AI基建：兆威机电新一代灵巧手ZWHAND即将亮相CES [4] - 商业航天：上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准审核指引 [4] - 政府新闻： - 工信部表示将打造集成电路、新型显示、新材料、航空航天、低空经济等新兴支柱产业 [4][22] - 工信部人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立 [4][22] - 公司动态： - 人形机器人：宁波东力携手尼得科传动技术；震裕科技子公司拟分别投资10亿元建设人形机器人相关项目；宁波华翔子公司获得机器人关节订单；优必选拟以16.65亿收购锋龙股份；浙江荣泰拟在泰国设立合资公司 [7][23][25] - AI基建：领益智造收购立敏达，布局AI算力散热电源 [7][23] 重点公司市场表现与预测 - 本周重点关注标的：应流股份、万泽股份、联德股份、汉钟精机、博盈特焊、飞荣达、奕瑞科技 [7] - 部分公司近期市场表现（12月22-26日）： - 绿的谐波本周上涨9.95% [18] - 恒立液压本周上涨3.10%，年初至今上涨108.60% [18] - 应流股份本周上涨6.61%，年初至今上涨206.42% [18] - 冰轮环境本周上涨10.79% [18] - 铂力特本周上涨10.42% [18] - 重点公司盈利预测示例（截至2025年12月26日）： - 绿的谐波：2025年预测EPS为0.66元，对应PE为257倍 [11][27] - 汇川技术：2025年预测EPS为2.06元，对应PE为36倍，总市值1984亿元 [11][27] - 恒立液压：2025年预测EPS为2.13元，对应PE为51倍，总市值1456亿元 [11][27] - 应流股份：2025年预测EPS为0.60元，对应PE为71倍 [11][27]