行业投资评级 - 多元金融行业评级为“买入” [3] 核心观点 - 政策升级对各类市场主体形成全方位赋能与调整，影响深度与广度显著提升 [1] - 数字人民币在职能、运营、监管层面实现关键升级，并拓展跨境应用边界 [1] - 职能层面：数字人民币新增价值储藏、计息功能，具备完整货币职能，钱包余额明确为“商业银行负债”，受存款保险保障 [1] - 运营层面：明确商业银行作为服务与责任主体，其吸收的数字人民币存款可纳入资产负债管理（缴纳准备金后用于放贷） [1] - 监管层面：银行类运营机构纳入准备金制度，非银支付机构实施100%保证金要求 [1] - 应用拓展：八部门联合发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，提出扩大跨境应用地区范围，依托智能合约打造“支付结算+融资+退税”一体化方案 [1] 对各类市场主体的影响 - 对个人用户：计息功能直接提升持有意愿，数字人民币钱包等同于“计息活期存款账户”，配合存款保险保障，将推动个人钱包活跃度与使用率大幅增长 [2] - 对企业：跨境支付秒级到账特性适配大宗商品交易、跨境贸易等高频场景，大幅缩短结算周期；智能合约技术支持融资、退税等流程自动化处理，减少人工干预与合规成本，尤其利好中小微企业跨境业务拓展 [2] - 对金融机构：商业银行获得新的资金来源，可围绕计息钱包开发“支付+理财+信贷”综合金融产品，丰富业务生态 [2] - 宏观层面：激活金融IT服务、硬件终端制造、场景运营服务等市场，银行系统升级、支付终端改造、智能合约开发等需求将集中释放，带动相关产业链营收增长 [2] 行业数据与政策动态 - 截至2025年11月末，数字人民币累计交易34.8亿笔、金额16.7万亿元，个人钱包2.3亿个、单位钱包1884万个 [9] - 多边央行数字货币桥累计处理跨境支付3872亿元，数字人民币交易占比达95.3% [9] - 2025年12月29日，中国人民银行发布《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，标志着数字人民币升级 [8] 重点公司估值（部分摘要） - 渤海租赁 (000415.SZ)：最新收盘价3.72元，评级“买入”，合理价值4.09元/股，2026年预测EPS为0.35元，预测PE为11.69倍 [10] - 江苏金租 (600901.SH)：最新收盘价6.36元，评级“增持”，合理价值6.14元/股，2026年预测EPS为0.61元，预测PE为10.43倍 [10] - 同花顺 (300033.SZ)：最新收盘价331.0元，评级“买入”，合理价值325.00元/股，2026年预测EPS为6.48元，预测PE为51.08倍 [10] - 香港交易所 (00388.HK)：最新收盘价416.8港元，评级“增持”，合理价值408.20港元/股，2026年预测EPS为15.08港元，预测PE为27.64倍 [10]