报告核心观点 - 报告认为跨年行情将以普涨方式展开，市场整体维持震荡上行趋势，且后续上涨斜率可能趋陡 [5] - 大类资产配置上，报告对A股和美股持积极做多观点，对债市维持看空并建议空头重新入场，外汇市场看空美元，商品市场建议做多化工、农产品和黑色板块 [11] - 板块轮动方面，报告指出市场呈现接力轮涨迹象，科技仍是主线，同时商品相关板块及大金融、大消费等均有表现机会 [5] 大类资产跟踪总结 利率债 - 利率债长端小幅上涨，但整体弱势不改，债市破位下跌可能性加大 [4][17] - 报告建议在控制风险背景下，空单可以重新开始进行配置 [4][17] - 维持债市下跌未结束的观点，长期目标位看至三十年期国债在2024年9月30日政策转向低点附近 [4][17] 股市 A股市场 - 上证指数全天震荡，科创板和创业板指重新走强，市场呈现板块接力轮涨迹象 [5][20] - 机器人、化工板块接力了此前强势的保险、海南自贸区等板块 [5][20] - 各大股指期权波动率仍处于极低位置，预计后续行情上涨斜率将趋陡 [5] - 板块选择上：科技仍是主线，有望获得超额收益且弹性更大；商品相关板块（贵金属、有色、化工、钢铁、生猪养殖）预计将展开期股联动上行行情；大金融（保险、银行）作为权重稳定器将继续震荡上行；大消费板块有望成为新的补涨标的 [5] - 热门概念上：机器人概念连续走强，有接力商业航天、海南自贸区等概念的迹象，后两者虽调整但整体趋势仍在 [5] - 具体表现：电机、影视院线行业领涨，涨幅近3%；机器人概念领涨概念板块；海南自贸区概念领跌 [20][22] 美股市场 - 圣诞假期后交投清淡，三大指数震荡运行 [6][26] - 在12月19日“三巫日”转势后，此前疲弱的甲骨文、英伟达涨幅明显，有止跌迹象 [6][26] - 考虑到铜、油、白银等风险资产处上行趋势，美股大势转多，建议投资者在控制风险背景下积极参与 [6] - 科技行情仍是主线，谷歌、苹果链较甲骨文、英伟达在调整中展现出更大韧性，上行确定性更大 [6] 外汇市场 - 在岸人民币兑美元官方报6.9912，较前一日收盘下跌144基点，大幅升值破7 [6][29] - 美元兑人民币中间价不断创下一年以来新低，显示央行对升值有一定指引 [6][29] - 离岸人民币较中间价升值更快，表明市场升值预期强，但央行不愿升值过快 [6] - 美元指数重回弱势结构，预计人民币升值趋势将延续，但将以震荡升值方式展开 [6][29] 商品市场 - 文华商品指数上涨0.65%，化工板块爆发，昨日回调的有色、贵金属板块反攻 [7][31] - 商品向上空间已经打开，贵金属、有色、新能源三大板块上涨逻辑未动摇，但短期过高波动率导致胜率和赔率不佳 [7][31] - 建议当前选择底部的化工、黑色、农产品板块做多，待贵金属、有色、新能源板块波动率恢复正常后再做多 [7][32] 重要政策及要闻总结 国内政策 - 两部门发布个人销售住房增值税新政：个人销售购买不足2年的住房，按3%征收率全额缴纳增值税；销售购买2年及以上住房，免征增值税，自2026年1月1日起施行 [9][37] - 2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划已提前下达 [9][37] - 四部门印发《汽车行业数字化转型实施方案》，推动智能机器人在焊接、喷涂、总装等环节规模化应用，打造汽车行业具身智能示范产线 [9][38] 国外要闻 - 特朗普称其青睐的美联储主席候选人“没有改变”，并考虑起诉现任主席鲍威尔，预计明年1月宣布新人选 [10][39]