报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前资金谨慎，新能源金属宽幅震荡；碳酸锂供需延续偏紧格局，供应扰动风险增加；工业硅和多晶硅供需趋松，但多晶硅收储平台成立，供应端收缩预期升温；中短期，节前资金获利了结使碳酸锂等新能源金属宽幅震荡，可待碳酸锂止跌后低吸做多；长期，硅供应端收缩预期强，价格重心可能抬升，碳酸锂年度供需拐点可能提前出现 [2] 各品种行情观点总结 工业硅 - 观点为供需驱动弱，硅价随情绪波动，中期展望震荡 [7] - 信息分析：截至12月30日，通氧553华东9250元/吨，421华东9650元/吨，现货价格持稳；最新百川国内库存456150吨，环比-1.3%；11月国内工业硅月产量40.2万吨，环比-11.2%，同比-0.7%；11月工业硅出口54888吨，环比+21.8%，同比+3.7%；11月新增光伏装机22GW，环比+75%，同比-12% [7] - 主要逻辑：供应端北方开炉有反复，12月西南硅厂停炉带动供应回落；需求端，枯水期多晶硅、有机硅对工业硅需求弱，铝合金需求提振有限；库存虽有去化但仍有压力；枯水期西南减产缓解供应压力，但下游需求同步走弱，12月及明年年初仍累库，基本面持续偏弱 [7] 多晶硅 - 观点为强预期VS弱现实，多晶硅价格延续高波动，中期展望震荡偏强 [8] - 信息分析：12月30日当周N型复投料成交均价为5.39万元/吨，周环比上涨1.32%；12月30日广期所多晶硅仓单数量4020手，较前值回升20手；11月我国多晶硅出口量同比下降18%，进口量同比减少62%；2025年1-11月国内光伏新增装机量同比+33%；多晶硅平台公司成立，广期所新增多晶硅期货注册品牌 [8] - 主要逻辑：多晶硅平台公司成立使收储预期升温，但年底资金减仓意愿强，价格高波动；供应端枯水季西南产能减产，需关注反内卷政策对供应的约束；需求端，上半年光伏装机增速高透支下半年需求，11月需求逐步走弱；需求边际回落，基本面弱现实未改，但反内卷政策预期发酵，光伏下游价格止跌企稳，价格底部支撑较强 [9][10] 碳酸锂 - 观点为情绪有所缓和，碳酸锂震荡走强，中期展望震荡偏强 [11][12] - 信息分析：12月30日，碳酸锂主力合约收盘价较上日+2.32%至121580元/吨，合约总持仓+252手；SMM电池级碳酸锂现货价格118000元/吨，工业级碳酸锂价格115000元/吨；当日仓单增+1300手至19491手；国家发改委、财政部印发设备更新和消费品以旧换新政策，支持汽车报废更新 [11] - 主要逻辑：当下碳酸锂需求边际走弱，但远期需求预期强劲，市场情绪影响大；一月份头部正极材料厂检修造成需求减弱，但正极环节碳酸锂原料库存下滑，下游承压；一月份需求走弱累库确定性提升，但资金情绪偏强及远月乐观，价格整体偏震荡；近日盘中跌停受情绪和节前止盈影响，昨日情绪修复，价格仍偏强运行，可逢低买入；短期供需紧平衡，预计价格偏强震荡 [12] 行情监测 中信期货商品指数（2025 - 12 - 30） - 综合指数：特色指数中，商品指数2343.82，+0.17%；商品20指数2683.42，-0.17%；工业品指数2271.47，+0.56% [54] - 板块指数：新能源商品指数510.47，今日涨跌幅+2.35%，近5日涨跌幅-1.02%，近1月涨跌幅+12.84% [56]