报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 本周380裂解走弱，月差低位震荡，基差低位震荡，欧洲高硫裂解走弱，高硫EW继续走强 新加坡0.5%裂解低位震荡，月差历史低位震荡，5GO伴随柴油走弱修复 库存方面，新加坡渣油累库，高硫浮仓去库，富查伊拉渣油去库，高硫浮仓大幅去库，欧洲高硫浮仓小幅去库，美国高硫浮仓小幅累库 新加坡低硫浮仓去库，欧洲低硫浮仓累库 全球渣油进入淡季累库，外盘裂解关注原油波动，现货端暂无起色，偏空看待 低硫估值偏低但暂无驱动 [6][7] 各目录总结 燃料油价格数据 - 鹿特丹地区，2025年12月24 - 30日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从331.79变为326.58，变化-1.91；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从379.41变为371.53，变化-5.22等 [4] - 新加坡地区，2025年12月24 - 30日，新加坡380cst M1从347.60变为338.45，变化-1.27；新加坡180cst M1从352.53变为345.10，变化0.82等 [4] - 新加坡燃料油现货，2025年12月24 - 30日，FOB 380cst从343.65变为340.87，变化1.86；FOB VLSFO从417.55变为413.16，变化0.33等 [5] - 国内FU合约，2025年12月24 - 30日，FU 01从2415变为2500，变化80；FU 05从2498变为2482，变化12等 [5] - 国内LU合约，2025年12月24 - 30日，LU 01从3000变为2950，变化99；LU 05从3013变为2965，变化1等 [6]