报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属回调后进入整理阶段，黄金回撤更偏技术性消化，在央行购金与配置型资金托底下维持稳态运行；白银前期涨幅透支流动性与风险承受能力，叠加保证金约束与假期效应，短期仍处顺周期去杠杆阶段，波动显著高于黄金 [1] - 黄金回撤性质偏向技术性整理而非趋势反转，仍处于“慢变量”主导的上行通道中，短期以区间震荡消化涨幅，中期重回基本面定价；白银短期调整更多反映结构性过热的再平衡，修复过程更依赖时间与波动释放，中期配置逻辑仍存，但价格路径波动显著高于黄金 [3][6] - 周度伦敦金价格关注【4300,4600】，周度伦敦银价格关注【65,100】 [6] 根据相关目录分别进行总结 重点资讯 - 俄罗斯指控乌克兰试图袭击总统普京官邸，基辅方面驳斥；中国公布2026年“两新”政策；特朗普表示美国“打击”委内瑞拉境内区域；美联储公布12月货币政策会议纪要，与会者对政策立场是否具有限制性表达不同看法 [2] 价格逻辑 - 黄金：回撤为技术性整理，政策分歧仍存但方向未改，政策中枢向中性利率回归，实际利率约束缓和，央行持续购金、ETF持仓维持高位提供支撑，黄金处于上行通道，短期区间震荡，中期重回基本面定价 [3] - 白银：短期调整是结构性过热再平衡，对流动性与保证金变化敏感，顺周期回撤压力仍在，修复依赖时间与波动释放，中期配置逻辑仍存，但价格路径波动大 [3][6] 商品指数 - 综合指数：商品指数2343.82，+0.17%；商品20指数2683.42，-0.17%；工业品指数2271.47，+0.56% [48] 特色指数 未提及 板块指数 - 贵金属指数：2025 - 12 - 30今日涨跌幅 - 1.67%，近5日涨跌幅 - 1.16%，近1月涨跌幅 + 11.83%，年初至今涨跌幅 + 76.83% [50]