报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡：近期市场情绪波动大，锡价波动剧烈，操作谨慎，关注宏观及供应侧恢复情况[2] - 铝：氧化铝价格预计围绕行业现金成本线宽幅震荡，铝预计短期内高位宽幅震荡，建议前期多单逢高止盈，关注国内库存累积持续性、下游消费韧性及海外货币政策动向[4] - 铝合金：ADC12价格上下空间受限，预计短期高位区间震荡，关注原料供应、进口货源流入及春节前下游备库节奏[5] - 锌：短期锌价或以震荡为主，关注进口盈亏、TC拐点和精炼锌库存变化[7] - 铜：短期铜价或步入震荡调整阶段，关注95500 - 96000支撑[10] - 工业硅：维持价格低位震荡预期，关注减产力度，若产量大幅下降有望冲击10000元/吨，若多晶硅大幅减产且工业硅减产不及预期则价格回落[13] - 多晶硅：价格维持高位震荡，1月弱需求下若供需平衡有减产压力，关注减产力度或价格回落压力，暂观望，关注后期减产及调价接受度[14] - 镍：短期资金情绪有连续性，盘面维持偏强运行，但向上空间待观察，关注消息影响消化后的回调可能性[15] - 不锈钢：短期维持偏强震荡调整，关注镍矿端消息和钢厂减产执行力度[18] - 碳酸锂：元旦前盘面维持宽幅震荡，建议观望[20] 根据相关目录分别进行总结 锡 - 价格及基差：SMM 1锡、长江 1锡等价格下跌，升贴水部分下降，内外比价中沪伦比值不变，进口盈亏改善[2] - 月间价差：部分合约价差有较大变化，如2601 - 2602涨70.73%，2604 - 2605跌185.71%[2] - 基本面数据：11月锡矿进口量增29.81%，精锡产量降0.81%，精炼锡进出口量、印尼精锡出口量增加，部分开工率有变动[2] - 库存变化：SHEF库存、社会库存增加，SHEF仓单、LME库存有不同变化[2] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝等价格下跌，氧化铝价格不变，部分升贴水无变化[4] - 比价和盈亏：电解铝、氧化铝进口盈亏有改善，沪伦比值微降[4] - 月间价差：部分合约价差有变动，如AL 2601 - 2602降10元/吨[4] - 基本面数据：11月氧化铝、电解铝产量下降，电解铝进口量降40.83%，出口量增116.23%，部分开工率下降，库存有增有减[4] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格下跌，部分精废价差增加[5] - 月间价差：部分合约价差有变化，如2601 - 2602涨5元/吨[5] - 基本面数据：11月再生、原生铝合金锭产量增加，废铝产量增11.45%，部分开工率上升，库存部分减少[5] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭价格下跌，升贴水部分下降，进口盈亏改善，沪伦比值上升[7] - 月间价差：部分合约价差有变动，如2601 - 2602涨10元/吨[7] - 基本面数据：11月精炼锌产量降3.56%，进口量降3.22%，出口量增402.59%，部分开工率上升，库存减少[7] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格下跌，升贴水部分上升，精废价差下降，进口盈亏改善，沪伦比值上升[10] - 月间价差：部分合约价差有变化，如2601 - 2602涨60元/吨[10] - 基本面数据：11月电解铜产量增1.05%，进口量降3.90%，部分开工率下降，库存有增有减[10] 工业硅 - 价格及基差：华东通氧SI5530等价格不变，部分基差有较大变化[13] - 月间价差：部分合约价差有变动，如2601 - 2602降5元/吨[13] - 基本面数据：全国工业硅产量下降，部分地区开工率下降，有机硅DMC等产量有变化，出口量增加[13] - 库存变化：部分库存有增加，非仓单库存微降[13] 多晶硅 - 现货价格与基差：部分价格不变，N型料基差上升[14] - 期货价格与月间价差：主力合约价格上涨，部分月间价差有较大变化[14] - 基本面数据：周度和月度产量、进出口量有变动，库存部分增加[14] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格上涨，LME 0 - 3贴水扩大，期货进口盈亏下降[15] - 月间价差：部分合约价差有变化，如2602 - 2603涨40元/吨[15] - 供需和库存：中国精炼镍产量、进口量下降，部分库存减少[15] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B价格上涨，期现价差下降[18] - 月间价差：部分合约价差有变动，如2602 - 2603降15元/吨[18] - 基本面数据：中国、印尼300系不锈钢粗钢产量有变动，进出口量变化，库存部分减少[18] 碳酸锂 - 价格及其差：SMM电池级碳酸锂等部分价格不变，基差大幅下降[20] - 月间价差：部分合约价差下降[20] - 基本面数据：11月碳酸锂产量、需求量增加，产能上升，开工率上升，库存大幅下降[20]