报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期债市受情绪波动大，对降息和长债供给预期的博弈引发期货震荡但难突破，叠加股市春节躁动潜在压力，短期债市利空因素多 [11] - 跨年资金面有望维持宽松、支撑短端，短期关注空长端多短端的做陡策略 [11] - 长期看，债市连续调整后利率回归合理定价，经济基本面疲弱态势未改，明年有宽松空间，一季度或有多个利空提供配置机会，之后长端期货品种补涨空间大 [12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：市场情绪修复，30年长债在昨日大跌后回暖收涨 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率窄幅变动，10年国债活跃券250016收益率报1.86%抬升0.2bp [9] - 资金市场：银行间资金面受跨年影响走高，公开市场逆回购净投放2532亿元，银存间DR隔夜在1.24%附近震荡，7天资金利率抬升9.3bp至1.69%，1年AAA存单利率回落3bp至1.6%，预计跨年无忧 [10] 行业要闻 - 中国将成为首个为央行数字货币计息的经济体，2026年1月1日起数字人民币新体系启动，钱包余额按活期存款计付利息 [13] - 国务院关税税则委员会发布《2026年关税调整方案》，对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率，税则税目总数增加至8972个 [13] - 1 - 11月国有企业营业总收入75.63万亿元，同比增长1%，利润总额3.72万亿元，同比下降3.1%，11月末资产负债率65.2%，同比上升0.3个百分点 [13] - 市场监管总局部署2026年重点任务，包括深化公平竞争治理、强化平台经济监管等 [14] - 全国住房城乡建设工作会议提出高质量开展城市更新，多地将其写入“十五五”规划建议，需拓宽资金共担机制等 [14] - 深圳“十五五”规划建议推动房地产投资向保障房和改善性商品房发力，解决好新市民等住房问题 [14] 数据概览 - 国债期货行情：涉及国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差、走势等数据，来源为Wind和建信期货研究发展部 [15][16][19] - 货币市场：涉及银行间质押式回购加权利率、银存间质押式回购利率、SHIBOR期限结构及走势等数据，来源为Wind和建信期货研究发展部 [23][26][31] - 衍生品市场：涉及Shibor3M利率互换定盘曲线、FR007利率互换定盘曲线等数据，来源为Wind和建信期货研究发展部 [35][36]