报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材延续减产去库，需求偏弱，钢价低位向上修复但上涨驱动不足，螺纹钢波动参考3000 - 3200区间，热卷波动参考3150 - 3350区间，单边操作暂时观望 [1] - 铁矿供需从宽松过渡至双弱，价格上方受高库存压制，下方有钢厂补库预期支撑，预计震荡偏强运行，短线操作为主，区间参考770 - 840 [3] - 焦炭供需转弱，期货提前下跌，现货跌幅参考焦煤下跌空间，单边建议逢高做空焦炭2605合约，套利关注多焦煤空焦炭 [6] - 焦煤整体库存中位略增，反弹预期提前透支，单边建议逢高做空操作，套利关注多焦煤空焦炭 [7] - 硅铁供需矛盾待缓解，后续需求端改善预期不足，价格缺乏向上动力，短期预计价格区间回落，参考5650 - 5900 [8] - 硅锰自身供需偏过剩但整体偏平衡，锰矿给予价格支撑，后续关键在减产幅度和钢厂补库预期，预计价格回落运行，区间操作参考5700 - 6000 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货部分地区价格持平，期货合约价格有涨有跌；螺纹钢基差在123 - 187元/吨，热卷基差在 - 87 - 3元/吨 [1] - 成本和利润：钢坯和板坯价格持平，部分成本下降，华东、华北热卷利润和华东、华北螺纹利润增加，华南螺纹利润增加20 [1] - 产量：日均铁水产量微降，五大品种钢材产量微降，螺纹产量增1.5%，热卷产量增0.6% [1] - 库存：五大品种钢材库存和螺纹库存下降，热卷库存下降 [1] - 成交和需求：表需季节性回落，需求偏弱 [1] 铁矿石产业 - 价格及价差：仓单成本部分下降部分上升，基差部分上升，5 - 9价差下降，1 - 5价差上升 [3] - 现货价格与指数：部分现货价格下降，部分上升 [3] - 供应：到港量小幅下滑但处于高位，未来两周预计维持高位，明年一季度进入发运淡季 [3] - 需求：铁水产量持平，整体处于低位，复产力度有限 [3] - 库存：45港和247家钢厂进口矿库存增加，64家钢厂库存可用天数下降 [3] 焦炭产业 - 价格及价差：焦炭部分价格持平，部分合约价格有涨跌，基差有变化，钢联焦化利润下降 [6] - 供给：全样本焦化厂日均产量微降，247家钢厂日均产量微增 [6] - 需求：铁水产量持平 [6] - 库存：港口、钢厂、焦化厂焦炭库存均增加，整体库存中位略增 [6] 焦煤产业 - 价格及价差：焦煤部分价格持平，部分合约价格上升，基差下降，样本煤矿利润微降 [7] - 海外价格：澳洲峰景到岸价持平，京唐港澳主焦库提价上升，广州港澳电煤库提价下降 [7] - 供给：原煤和精煤产量微降 [7] - 需求：全样本焦化厂日均产量微降，247家钢厂日均产量微增 [7] - 库存：洗煤厂、焦企、煤矿、港口、钢厂、口岸焦煤库存累库，整体库存中位略增 [7] 硅铁和硅锰产业 - 价格：硅铁和硅锰现货及主力合约收盘价上升 [8] - 成本及利润：部分生产成本持平，部分生产利润增加，锰矿价格部分持平 [8] - 锰矿供应：发运量和到港量增加，疏港量下降，港口库存增加 [8] - 供给：硅铁产量下降，开工率下降；硅锰产量增加，开工率上升 [8] - 需求：铁水产量持平，炼钢需求预计稳定，非钢需求和出口有不同情况 [8] - 库存：硅铁和硅锰部分库存有变化，厂库维持高位 [8]