报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 2026年A股市场有望从估值修复主导转向盈利与估值双重驱动新阶段 科技是核心主线 消费复苏、企业“出海”等存在结构性机遇 [1] - 中国股市周期从“预期驱动”转向“盈利驱动” 盈利兑现与估值温和扩张是推动回报核心动力 中国企业盈利明年或增长14% 2027年或增12% 估值扩张程度约10% [3] - 2026年中国股市“大幅上涨的风险远高于大幅下跌的风险” 看好中国市场多重积极因素 包括AI应用加速、反内卷和国内流动性重新配置等 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二两市主要指数低开震荡上行后波动 机器人板块领涨 两市成交额2.14万亿元基本无变化 [1] - 中证500指数收7458点 涨28点 涨幅0.38%；中证1000指数收7597点 涨3点 涨幅0.04%；沪深300指数收4651点 涨11点 涨幅0.26%；上证50指数收3036点 涨1点 涨幅0.06% [1] - 行业与主题ETF中 机器人ETF鹏华、汽车零部件ETF等涨幅居前 航天ETF、通用航空ETF基金等跌幅居前 [1] - 两市板块指数中 家电零部件、电机制造等涨幅居前 海南自贸、风电设备等跌幅居前 [1] - 中证500、中证1000、沪深300、上证50指数股指期货沉淀资金分别净流入51、43、19、2亿元 [1] 重要资讯 - 中央农村工作会议强调深化农村改革 开展第二轮土地承包到期后再延长三十年整省试点等 [1] - 2026年A股市场有望转变 科技是核心主线 存在多方面结构性机遇 [1] - 离岸人民币升破6.99元 2026年美元或进入弱势周期 出口外汇收入结汇速度有望提速 [1] - 至12月29日 年内公募分红总额达2421亿元 分红次数达7448次 超2024年全年 权益类指数基金占比提升 [1] - 《商业火箭指引》考察企业四方面 新规打开上市通道后 商业火箭企业核心问题转变 [1] - 软银集团约40亿美元收购DigitalBridge 较上周五收盘价溢价15% 该公司管理超1000亿美元资产 [2] - 白银价格回调 因假期流动性稀缺、交易所提高保证金要求和技术指标超买信号 [2] - 贵金属在被动跟踪BCOM指数资金中超配 白银面临集中技术性抛售压力 [2] - 彭博调查显示21位策略师预测标普500指数2026年平均上涨9% 但有谨慎声音提示风险 [2] - 特朗普暗示有美联储下一任主席人选 可能解雇鲍威尔并对其提起诉讼 [2] - 特朗普威胁若伊朗发展弹道导弹或核武器 将支持对其发动打击 [2] 市场逻辑 - 在离岸人民币升值背景下 周二两市指数波动 机器人板块领涨 高盛判断全球股市步入牛市“乐观阶段” 2026年盈利支撑行情 总回报率达15% [2] - 市场由估值修复转向盈利驱动 地域多元化显效 策略强调保持在场、强化多元配置 [2] - 2025年以来投资中国资产的ETF累计获831亿美元资金净流入 科技板块外资流入最多达95亿美元 [2] - 美银美林分析师对中国市场看法转变 中泰证券称2025年股市净流入2.26万亿 2026年有三大增量资金 [2] - 2026年机构对股市增量资金达3.1万亿 公募固收+规模至少翻倍 中国科技板块成全球资金布局AI“新战场” [2][3] 后市展望 - 中国股市周期转变 企业盈利和估值有望增长 全市场上市ETF规模增长 全球资金重新加码中国股市 [3] - 摩根大通看好中国市场积极因素 谷歌加速AI算力增长 美国政策使全球资金流向中国资本市场 [3] - 美联储降息扩表 部分机构开启春季行情 商业航天板块走强 离岸人民币升值 出口企业美元结汇加速 [3] - 股市资金面丰沛推动股指上台阶 应择机建立以成长类指数为主的股指多单 [3] 交易策略 - 股指期货方向交易：出口企业美元结汇加速 资金流入股市推动股指上台阶 择机建立以成长类指数为标的的股指多单 [3] - 股指期权交易：元旦前后资金加速入市 择机开立中证1000指数股指看涨期权 [3]