报告行业投资评级 - 尿素品种投资评级为震荡偏多 [1] 报告的核心观点 - 周二尿素主力合约 2605 价格上涨 8 元至 1743 元/吨，华中主流地区现货价格下跌 10 元至 1690 元/吨；多头持仓增加 1138 手至 16.09 万手，空头持仓增 5534 手至 18.98 万手 [1] - 供应端，尿素行业日产 19.47 万吨，较上一工日增加 0.08 万吨，较去年同期增加 1.82 万吨；今日开工率 80.52%，较去年同期 78.81%回升 1.71% [1] - 库存端，中国尿素企业总库存量 106.89 万吨，较上周减少 11.08 万吨，环比减少 9.39%；尿素港口样本库存量 17.7 万吨，环比+3.9 万吨 [1] - 需求端，复合肥开工率 37.7%，环比-1.6%，三聚氰胺开工率 58.5%，环比-3.1% [1] - 印度 NFL 发布新一轮尿素进口招标，意向采购 150 万吨，2026 年 1 月 2 日截标，有效期至 1 月 16 日，最晚船期 2 月 20 日 [1] - 2025 年 11 月尿素进口 197.77 吨，环比涨 135.71%，进口均价 1107.41 美元/吨，环比涨 278.44%；2025 年 11 月尿素出口 60.18 万吨，环比跌 49.95%，出口均价 424.76 美元/吨，环比跌 50.80% [1] - 美国 11 月消费者价格指数（CPI）同比上涨 2.7%，比市场预期低，美联储明年 1 月份降息可能性从 26.6%上升至 28.8%，交易员押注明年美联储将降息 62 个基点 [1] - 上周尿素企业库存下降，受市场情绪带动工厂收单推进、出货好转，近日局部受环保预警影响部分尿素装置减量生产，短期尿素价格震荡略偏多，05 合约参考区间 1680 - 1780 [1] - 交易策略为多单谨慎持有 [1]