报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 关注美联储主席候选人，短期市场情绪积极但需警惕下行风险，做好右侧风险预案 [3] - 当前重点关注有色和贵金属，关注其他低估值商品补涨机会，跟踪情绪行情并做好右侧调整后风险预案 [4] - 商品和股指期货方面，股指期货、贵金属、有色可逢低做多 [5] 根据相关目录总结 市场分析 - 12月8日中共中央政治局会议强调继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，明年政策边际增量待稳增长节点 [2] - 12月11日中央经济工作会议强调提振消费、整治“内卷式”竞争，将促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策考量，未来物价回升关注供给侧政策 [2] - 多部委响应落实，央行将运用降准降息等工具，发改委聚焦消费提振和整治内卷，财政部提出用足政府债券资金、发行超长期特别国债 [2] - 2026年国补方案出炉，新增智能产品，剔除家装、电动自行车，调整家电、汽车补贴标准 [2] - 中国11月外贸增速回升，出口同比转增5.9%，进口同比增1.9%，但经济数据仍承压，消费环比跌至年内低点，固投与地产承压，规模以上工业企业利润同比下降13.1% [2] - 12月30日，在岸人民币兑美元升破7，为2023年5月来最高，A股沪指微跌，深成指涨0.49%，创业板指涨0.63%，机器人概念股爆发，国内商品期市涨跌参半 [2] 美联储情况 - 美联储12月议息会议宣布未来30天内购买400亿美元短债，降息25基点，点阵图中值维持对明后两年各降息1次的预期 [3] - 此前鲍威尔强调“限制性”立场，后续美联储或将再度暂停降息 [3] - 美国10月非农就业人数降幅创五年最大，11月恢复增长但乏力，失业率升至四年高点，12月Markit综合PMI创六个月最低，三季度GDP超预期增长4.3% [3] - 特朗普称考虑起诉鲍威尔，1月或公布下任美联储主席人选 [3] 商品板块分析 - 有色板块长期供给受限未缓解，确定性高 [4] - 能源方面，伊拉克等国提交额外减产计划，EIA、IEA警示原油供应过剩库存高位，且存在地缘政治事件 [4] - 化工板块中，甲醇、烧碱、尿素、PTA等品种“反内卷”空间值得关注 [4] - 农产品关注中美和谈后中国对美国商品采购计划及明年天气预期 [4] - 贵金属可关注逢低买入机会，短期白银风险上升，金银价比偏离修复合理区间 [4] 要闻 - 国家发展改革委、财政部发布2026年大规模设备更新和消费品以旧换新政策，支持汽车报废更新，给予新能源和燃油乘用车不同补贴 [7] - 财政部、税务总局发布个人销售住房增值税政策，购买不足2年住房对外销售按3%征收率缴纳增值税，2年以上免征 [7] - 商品期货收盘，钯、铂主力合约跌停，跌幅13%，沪锡跌超4%，沪银跌近4%，碳酸锂、沪金跌超3%，沪镍、玻璃涨超3%，甲醇、纯碱涨超2% [7] - 特朗普考虑起诉鲍威尔，1月或公布下任美联储主席人选 [7] - 特朗普会晤内塔尼亚胡，就伊朗核问题再次发出威胁 [7] - 特朗普称美军在委内瑞拉行动中摧毁“大型设施”，还与马杜罗交谈但无果 [7] - 俄罗斯称乌91架无人机袭击普京官邸，泽连斯基否认，特朗普“很生气” [7]