报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - PTA方面，PX市场情绪受2026年一季度供应趋紧预期支撑，PX - 石脑油价差和PX - 混合二甲苯价差扩大激励生产商采购MX转化，需求侧稳健，国内PTA高开工，聚酯新装置投产使聚酯负荷和PTA消费量维持高位，市场国货意愿增加，基差走强，虽聚酯需求受国内季节影响走弱但工厂减产未形成负反馈，大宗商品狂热情绪提振PTA价格 [2] - 乙二醇方面，海外装置检修计划增加，华东乙二醇港口库存维持在75万吨，煤炭价格下滑使乙二醇价格难获支撑，新装置投产加大市场供应压力，煤制乙二醇装置回归形成较大压力，关注国内政策变化，在碳综合背景下价格或得到支撑 [2] 各目录总结 行情综述 - PTA下游聚酯开工负荷高，持续去库存，现货基差上涨，价格小涨，加工费较上一交易日上涨9元/吨，为374元/吨 [2] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈价格上涨，期货略有反弹，现货价格跟随上涨，基差商谈走弱 [2] 指标数据变动 |指标|2025/12/29|2025/12/30|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |INE原油(元/桶)|434.8|436.1|1.30| |PTA - SC(元/吨)|1962.3|1974.8|12.55| |PTA/SC(比价)|1.6210|1.6231|0.0021| |CFR中国PX|891|894|3| |PX - 石脑油价差|349|359|11| |PTA主力期价(元/吨)|5122|5144|22.0| |PTA现货价格|5065|5100|35.0| |现货加工费(元/吨)|334.1|352.0|17.9| |盘面加工费(元/吨)|391.1|396.0|4.9| |主力基差|(63)|(50)|13.0| |PTA仓单数量(张)|114648|107482|-7166| |MEG主力期价(元/吨)|3817|3847|30.0| |MEG - 石脑油(元/吨)|(145.22)|(139.05)|6.2| |MEG内盘|3687|3694|7.0| |主力基差|-140|-140|0.0| |POY150D/48F|6570|6545|-25.0| |POY现金流|(246)|(303)|-57.0| |FDY150D/96F|6810|6760|-50.0| |FDY现金流|(506)|(588)|-82.0| |DTY150D/48F|7760|7745|-15.0| |DTY现金流|(256)|(303)|-47.0| |长丝产销|40%|41%|1%| |1.4D直纺涤短|6620|6640|20| |涤短现金流|154|142|-12.0| |短纤产销|52%|54%|2%| |半光切片|5755|5760|5.0| |切片现金流|(161)|(188)|-27.0| |切片产销|51%|81%|30%| [2] 产业链开工情况 - PX开工率86.28%，较前一日无变化 - PTA开工率74.63%，较前一日无变化 - MEG开工率61.76%，较前一日无变化 - 聚酯负荷88.81%，较前一日无变化 [2] 装置检修动态 - 西北一套120万吨PTA装置重启，该装置上周初停车 [4]