报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆近期“强供给”和“弱需求”叙事博弈激烈，且受市场宏观资金影响波动剧烈，建议以观望为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年12月30日，SP2601期货价格5496元/吨，日环比 -0.97%，周环比0.00%；针叶浆银星现货价格5600元/吨，日环比1.03%，周环比0.00% [3] - 2025年12月30日，SP2609期货价格5604元/吨，日环比0.83%，周环比0.00%；针叶浆俄针现货价格5400元/吨，日环比 -1.16%，周环比0.00% [3] - 2025年12月30日，SP2605期货价格5568元/吨，日环比 -0.93%；阔叶浆金鱼现货价格4670元/吨，日环比1.05%，周环比0.00% [3] - 智利银星外盘报价700美元/吨，进口成本680美元/吨，价格较上期上涨2.94%和2.91%；巴西金鱼外盘报价4425美元/吨，进口成本4587美元/吨，价格较上期上涨3.70%和3.66% [3] 纸浆基本面数据 - 2025年11月，针叶浆往中国发运量72.5千吨，月环比4.92%；阔叶浆进口量131.8万吨，月环比 -33.92% [3] - 2025年12月部分日期，阔叶浆国产量在22.9 - 25.2万吨之间，化机浆国产量在23.6 - 23.9万吨之间 [3] - 2025年12月部分日期，纸浆港口库存最高217.3万吨，最低190.6万吨；期货交割库库存最高22.2万吨，最低9.9万吨 [3] - 2025年12月部分日期，双胶纸产量在20.4 - 20.9万吨之间，铜版纸产量在8.0 - 8.6万吨之间，生活用纸产量在28.48 - 29.07万吨之间，白卡纸产量在35.3 - 38.4万吨之间 [3] 供需库存情况 - 供给端，Suzano宣布2026年1月全球阔叶浆价格全面上调，金鱼阔叶浆亚洲调涨20美元，欧洲和北美调涨120美元 [3] - 需求端，目前仍保持偏弱格局，主流木浆用纸中文化用纸价格持续阴跌，生活用纸和白卡纸略有上涨 [3] - 库存端，截至2025年12月25日，中国纸浆主流港口样本库存量190.6万吨，较上期去库8.7万吨，环比下降4.4%，已连续五周去库 [3]