宏观经济景气度总体回升 - 2025年12月制造业PMI为50.1%，较11月回升0.9个百分点，自4月以来首次回到扩张区间[1] - 2025年12月综合PMI产出指数为50.7%，较11月上升1.0个百分点[1] - 2025年12月非制造业商务活动指数为50.2%，较11月回升0.7个百分点[1] 制造业需求与生产显著改善 - 制造业新订单指数回升1.6个百分点至50.8%，市场需求大幅修复[2] - 制造业新出口订单指数回升1.4个百分点至49.0%，外需韧性偏强形成拉动[2] - 制造业生产指数大幅回升1.7个百分点至51.7%，对推高当月PMI贡献最大[3] 政策效果与行业分化 - “两个5000亿”稳增长政策显效，其中5000亿新型政策性金融工具已于10月投放完毕，拉动12月基建和制造业投资[2] - 年底前加发5000亿专项债，为项目建设提供2000亿新增资金[2] - 建筑业PMI指数为52.8%，较上月大幅回升3.2个百分点，时隔五个月重返扩张区间[1][5] - 小型企业PMI指数下行0.5个百分点至48.6%，与消费市场关系紧密且受消费需求偏弱影响较大[3] 服务业与价格指数表现 - 服务业PMI指数为49.7%，较11月小幅回升0.2个百分点，但连续两个月处于收缩区间[1][4] - 主要原材料购进价格指数为53.1%，尽管较上月回落0.5个百分点，但仍处较高扩张区间[3] - 出厂价格指数较上月上行0.7个百分点至48.9%，下行趋势有所收敛[3]