报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃期货价格跌至前低附近后叠加减产预期，空头主力主动减仓离场致上周连续三天小幅反弹，但多空驱动不足或延续底部区间震荡；期现背离加剧，行情核心矛盾为“冷修预期升温”与“高库存现实”的博弈，短期价格或区间震荡，中期受终端需求疲软与库存去化缓慢制约 [2][8] 各部分内容总结 期货市场 玻璃期货价格跌至前低附近叠加减产预期，12月24日至周五连续三天小幅反弹，价格从1017元/吨涨至1057元/吨，多空驱动不足或延续底部区间震荡 [2] 周持仓变化 2605合约截至12月26日，多单持仓609514手，较上周增加6210手；空单持仓792345手，较上周增加466手 [5] 现货市场 传统淡季终端需求偏弱，企业出货乏力，库存上周小幅增长，截至12月25日总库存5862.3万重箱，环比增加6.5万重箱；华南、华东去库好，华北、华中小幅累库；广东东莞一条日产900吨产线停产冷修，供应量下降一定程度改善供需，但需求端弱现实仍为基调，基本面偏弱，供需及减产因素博弈，关注宏观政策等变化 [6] 生产利润变化 12月19日 - 12月25日，天然气玻璃周均利润 - 186.4元/吨，较上周亏损增加5元/吨；煤制气浮法玻璃周均利润 - 21.88元/吨，较上周亏损增加14.26元/吨；石油焦浮法玻璃周均利润 - 7.21元/吨，较上周环比亏损增加7.14元/吨 [7] 行情展望 12月22日至12月26日，玻璃期货主力合约震荡反弹，现货市场承压，期现背离加剧，核心矛盾为“冷修预期升温”与“高库存现实”的博弈，短期价格或区间震荡，中期受终端需求疲软与库存去化缓慢制约 [8]