报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周郑棉主力2605合约价格上涨，周度涨幅约3.71%，短期棉价可能进入调整状态 [7] - 巴西棉播种进度顺利，截至2025年12月27日当周，巴西2025/26年度棉花种植率为25.1%，快于五年均值 [7] - 国内市场棉花公检量超600万吨，供应充足，轧花厂皮棉加工接近尾声，下游纺企中高支纱线订单稳定，多刚需补货，部分地区仓库库存小幅下降，整体出库良好，预计下周全国商业库存仍增加 [7] - 未来需关注外棉价格变化、需求和库存情况 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周郑棉主力2605合约价格上涨，周度涨幅约3.71% [7] - 巴西棉播种进度顺利，截至2025年12月27日当周，2025/26年度棉花种植率为25.1%，高于前一周的16.9%和五年均值15.6% [7] - 国内棉花公检量超600万吨，供应充足，轧花厂皮棉加工近尾声，下游纺企中高支纱线订单稳定，多刚需补货，部分地区仓库库存降，整体出库好，预计下周全国商业库存仍增加，短期棉价或调整 [7] - 未来关注外棉价格变化、需求、库存情况 [8] 期现市场 美棉市场 - 本周美棉3月合约价格下跌，周度跌幅约0.28% [13] - 截至2025年12月16日，美棉非商业多头头寸82518手，较前一周增2248手；非商业空头持仓121118手，较前一周增4674手；净空持仓38600手，较上周增2426手 [13] 外棉现货市场 - 12月11日止当周，2025/26年度美国陆地棉出口销售净增30.47万包，较前周增加99% [19] - 本周国际棉花现货价格74.5美分/磅，较上周涨1.2美分/磅 [19] 期货市场 - 本周郑棉2605合约期价上涨，周度涨幅约0.34%，棉纱期货2603合约收平 [24] - 截止本周，棉花期货前二十名净持仓为 -178336手，棉纱期货前二十名净持仓为 -2118手 [29] - 截止本周，郑商所棉花期货仓单为5712张，棉纱期货仓单为19张 [33] - 本周郑棉5 - 9合约价差为 -175元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5584元/吨 [39] - 本周棉花3128B价格指数与郑棉主力合约的基差为 +971元/吨，棉纱C32S现货价格与棉纱期货2603合约基差为555元/吨 [50] 现货市场 - 截止2025年12月31日，棉花3128B现货价格指数为15556元/吨 [44] - 截止2025年12月31日，中国棉纱现货C32S指数价格为21140元/吨，CY index：OEC10s（气流纱）为15000元/吨，CY index：OEC10s（精梳纱）为24150元/吨 [56] 进口棉（纱）成本 - 截至12月30日，进口棉价格滑准税报13930元/吨，较上周涨88元/吨；进口棉配额报12922元/吨，较上周涨127元/吨 [61] - 截至12月30日，进口棉纱价格指数(FCY Index)港口提货价C21S为20061元/吨，C32S为21210元/吨，JC32S为22990元/吨 [61] 进口棉价成本利润 - 截至12月30日，进口棉滑准税利润估价739元/吨，较上周涨242元/吨；进口棉配额利润估价2621元/吨，较上周涨203元/吨 [64] 产业情况 供应端 - 截至2025年11月底全国棉花商业库存468.36万吨，较上月增175.3万吨，增幅59.82%，高于去年同期1万吨，增幅0.21%；截至11月底，纺织企业在库棉花工业库存量为93.96万吨，较上月底增5.14万吨 [69] - 2025年11月我国棉花进口总量约12万吨，环比增3万吨，同比增幅9.4%；2025年1 - 11月我国累计进口棉花89万吨，同比减少64%；2025年11月我国进口棉纱线11万吨，环比减少3万吨 [76] 中端产业 - 截至11月底纺织企业纱线库存26.33天，较上月增0.21天；底坯布库存32.34天，较上月增0.37天 [79] 终端消费 - 2025年11月，我国纺织服装出口额238.7亿美元，同比下降1.2%，环比增加7.20%；其中纺织品出口122.8亿美元，同比增加1%；服装出口115.9亿美元，同比下降10.9% [85] - 据国家统计局，截至2025 - 10 - 31，零售额:服装类:累计值报8645.4亿元，环比上涨13.90%；零售额:服装类:累计同比报2.9%，环比上涨20.83% [89] 期权及股市关联市场 - 报告展示了本周棉花平值期权隐含波动率及新农开发市盈率走势，但未给出相关数据解读 [90][93]