螺纹钢市场周报：现货成交清淡，螺纹期价区间波动-20251231

报告行业投资评级未提及 2. 报告的核心观点 - 宏观面扩大内需为主，政策积极；产业面螺纹钢产量低位，表观需求回落，库存去化。虽处消费淡季需求萎缩，但低产量、低库存叠加炉料抗跌，RB2605合约或在3080 - 3160区间整理 [7] 3. 根据相关目录分别进行总结周度要点小结 - 行情回顾：截至12月31日，螺纹主力合约期价3122（+4），杭州螺纹中天现货价格3330（+20）；螺纹产量上调至184.39（+2.71），同比（-31.91）；表观需求回落至202.68（-5.96），同比（-16.9）；厂库增，社库降，总库存434.25（-18.29），同比（+34.51）；钢厂盈利率37.23%，环比增1.30个百分点，同比减12.55个百分点 [5] - 行情展望：海外美联储12月会议同意降息但官员分歧大；国内12月制造业等三大指数升至扩张区间。铁矿石港口累库，钢厂库存低有增加预期，精煤库存升但增速或下滑，焦炭第四轮提降落地，煤焦期价或区间整理震荡偏强。RB2605合约区间整理，3100一线有支撑，MACD指标显示DIFF与DEA低位反弹。整体上，RB2605合约或于3080 - 3160区间整理 [7] 期现市场 - 期货价格：本周RB2605合约区间整理，略强于RB2610合约，31日价差为 - 40元/吨，周环比 + 9元/吨 [12] - 仓单与持仓：12月31日，上海期货交易所螺纹钢仓单量78444吨，周环比 - 3598吨；螺纹钢期货合约前二十名净持仓为净多2090张，较上一周减少6567张 [17] - 现货价格与基差：12月31日，杭州三级螺纹钢20mmHRB400现货报价3330元/吨，周环比 + 20元/吨；全国均价3327元/吨，周环比 + 11元/吨。本周现货价格强于期货价格，31日期现基差为208元/吨，周环比 + 16元/吨 [23] 产业情况上游市场 - 炉料价格：12月31日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报849元/干吨，周环比 + 12元/干吨；天津港一级冶金焦现货报价1610元/吨，周环比 + 0元/吨 [27] - 到港量与库存：12月22 - 28日中国47港到港总量2727.8万吨，环比减62.4万吨；45港到港总量2601.4万吨，环比减45.3万吨；北方六港到港总量1330.6万吨，环比增74.2万吨。本周全国47个港口进口铁矿库存总量16619.96万吨，环比增394.43万吨；日均疏港量328.76万吨，增0.53万吨 [31] - 焦化厂情况：本周全国230家独立焦企样本产能利用率70.35%，减0.15%；焦炭日均产量49.23万吨，减0.11万吨；焦炭库存50.14万吨，减1.76万吨；炼焦煤总库存883.20万吨，增1.83万吨；焦煤可用天数13.5天，增0.06天 [35] 供应端 - 粗钢产量与钢材出口：2025年11月，中国粗钢产量6987万吨，同比降10.9%；1 - 11月累计粗钢产量89167万吨，同比降4.0%。11月中国钢材出口量998.0万吨，较上月增19.8万吨，环比增2.0%，同比增7.6%；1 - 11月累计出口钢材10771.7万吨，同比增6.7% [39] - 螺纹钢产量与开工率：12月26日，247家钢厂高炉开工率78.32%，环比减0.15个百分点，同比减0.39个百分点；高炉炼铁产能利用率84.94%，环比增0.01个百分点，同比减0.61个百分点；日均铁水产量226.58万吨，环比增0.03万吨，同比减1.29万吨。12月25日，139家建材生产企业中螺纹钢周度产量184.39万吨，较上周 + 2.71万吨，较去年同期 - 31.91万吨 [41] - 电炉钢情况：12月25日，139家建材生产企业中螺纹钢周度产能利用率40.42%，较上周 + 0.59%，较去年同期 - 7%。全国90家独立电弧炉钢厂平均开工率67.63%，环比降1.6个百分点，同比降1.25个百分点 [44] - 螺纹钢库存：12月25日，137家建材生产企业中螺纹钢厂内库存量140.06万吨，较上周 + 0.52万吨，较去年同期 + 18.53万吨；全国35个主要城市建筑钢材库量294.19万吨，较上周 - 18.81万吨，较去年同期 + 15.98万吨；螺纹钢总库存434.25万吨，环比 - 18.29万吨，同比 + 34.51万吨 [47] 下游情况 - 需求端：2025年1 - 11月份，全国房地产开发投资78591亿元，同比降15.9%；房屋施工面积656066万平方米，同比降9.6%；房屋新开工面积53457万平方米，降20.5%；房屋竣工面积39454万平方米，降18.0%。1 - 11月份，基础设施投资（不含电力等）同比降1.1%，其中管道、水上、铁路运输业投资有增长 [50] 期权市场 - 期权策略：随着天气转冷及临近年末，需求有下滑预期，但成本支撑 + 冬储预期，行情或区间整理。建议钢价回调时考虑买入虚值看涨期权 [53]