报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告聚焦中国液化天然气供需概况指出国内LNG产量持续增长并占据实际总供应主导地位，消费量与供应量同向变化，消费结构以交通用气为主，不同区域消费领域存在差异 [1][2] 各章节总结 液化天然气简介 - 液化天然气是天然气压缩冷却至凝点后的液态形式，主要成分是甲烷，含少量乙烷和丙烷，有低温、低密度和高能量密度等物理特性 [6] - 生产过程包括原料气净化与液化，国内常用混合制冷剂液化工艺 [6] - LNG最初用于天然气市场调峰，后因运输便利、清洁低碳等优势发展规模扩大，中国已建立配套产业 [6] 供应：国产LNG产量持续增加，成为实际供应的主导力量 - 中国液化天然气供应来自国内液厂与进口，长期以进口为主，2024年进口LNG占比75%，今年前十一个月进口同比下降13.7%，国内产量同比增长17.8%，进口占比降至69% [7] - 进口LNG通过管道外输和气态和槽车运输液态两种方式运输，槽车运输应用广泛，实际总供应为国内液厂产量加LNG槽批量，2022年起国内产量占据主导地位，预计2025年国内产量占实际总供应量68% [8] - 中国液厂分布广泛，集中在西北、华北和西南地区，布局与资源禀赋契合，产能前八大省市自治区为内蒙古、陕西等，2025年1 - 11月内蒙古、陕西、山西三省产量占国内总产量54.2% [9] - 中国液厂原料气包括管道气、焦炉煤气等，管道气是第一大气源，但下游工厂议价能力弱；焦炉煤气是第二大气源，成本低、利润稳定；煤层气制LNG工厂利润类似管道气液厂，煤制气制LNG成本与煤炭价格挂钩 [10][11] 需求：主要消费地与主要供应地高度重合，消费结构以交通用气为主 - 中国LNG实际消费量与供应量同向变化，主要消费地与主要供应地高度重合，2024年前十大省市自治区合共占总消费量68% [17] - LNG下游消费包括城市燃气、工业燃料、交通用气、发电用气四个领域，交通用气和工业燃料合计消费量占比持续超75%，目前交通用气占主导地位，占比约50% [17][18] - 交通用气占主导的原因包括适合大规模使用场景，且LNG重卡在经济性和环保性上有优势，国家政策支持车船使用LNG作为燃料 [18] - 华北、西北、西南地区是交通用气主要消费区域，当地加气站市场发展好，LNG价格低，且物流运输市场活跃，重卡保有量约占全国总量75% [20] - 不同地区LNG消费结构差异显著，华东与华南地区以工业消费为主，2024年工业用气占比分别达43%与36%；华中与东北地区以城燃为主，2024年城燃用气占比分别达39%和34% [21]