报告行业投资评级 - 黑色产业（铁矿石、煤焦、卷螺、玻璃、纯碱）：震荡 [2] - 金融（股指期货/期权、国债）：震荡、反弹、盘整 [3] - 贵金属（黄金、白银）：回调 [5] - 轻工（原木、纸浆、双胶纸）：震荡、偏稳震荡 [6] - 油脂油料（豆油、棕油、菜油、豆粕、菜粕、豆二、豆一）：震荡 [6] - 农产品（生猪）：偏强 [7] - 软商品（橡胶）：震荡 [9] - 聚酯（PX、PTA、MEG、PR、PF）：宽幅震荡、低位震荡、观望 [9] 报告的核心观点 - 各行业受供需、政策、天气等多因素影响，价格走势呈现震荡、回调、反弹等不同态势 [2][3][5] 各行业总结 黑色产业 - 铁矿石：高供给、弱需求、高库存格局不变，近期政策带来利多情绪，期货技术性反弹，长期做空机会待补库兑现后考虑 [2] - 煤焦：焦炭第四轮提降预计月底提、1月初落地，年底产能倒查等因素有支撑，钢材出口政策影响需求和价格 [2] - 卷螺：政策有短期利多情绪，需求淡季，关注复产高度和粗钢产量管控政策，当前价格底部震荡 [2] - 玻璃：年底有冷修兑现，市场需验证供应减量和需求维持情况，库存累积，需求疲软，关注宏观和产线冷修 [2][3] - 纯碱：未提及具体核心内容，评级为震荡 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日各股指有不同表现，部分板块资金有净流入和净流出，国家下达特别国债支持消费品以旧换新 [3] - 国债：中债十年期到期收益率持平，央行开展逆回购操作，国债现券利率盘整，市场趋势小幅反弹 [3] 贵金属 - 黄金：定价机制转变，多属性影响价格，推升本轮金价上涨逻辑未逆转，短期受美联储政策和避险情绪扰动，中长期有支撑 [5] - 白银：与黄金类似，短期回调，关注美联储主席人选消息，中长期有支撑 [5] 轻工 - 原木：出货量、进口量有变化，到港量预计增加，库存去库，现货价格偏稳，预计价格震荡 [6] - 纸浆：现货价格偏稳，成本支撑增强，但需求不佳，基本面供需宽松，价格或震荡 [6] - 双胶纸：现货价格趋稳，供应端偏稳有压力，需求端有支撑，规模纸厂挺价，预计短期偏稳震荡 [6] 油脂油料 - 油脂：马棕油出口、库存情况不佳，印尼生物柴油配额未达期望，美豆压榨、政策和出口情况不确定，国内油脂库存充裕但消费乏力，价格震荡 [6] - 粕类：全球大豆期末库存宽松，美豆需求不确定，巴西大豆生长好，国内豆粕供应充裕，需求谨慎，价格震荡 [6] 农产品 - 生猪：交易体重有变化，需求受气温和节日影响，屠宰开工率上升，利润为负，预计未来一周猪价小幅上涨 [7] 软商品 - 橡胶：产区天气影响产量和原料价格，需求端产能利用率上升，库存累库，价格震荡 [9] 聚酯 - PX：原油供应过剩，PX供应高位，下游有需求，价格宽幅震荡 [9] - PTA：油价影响成本端，自身供需短期改善但季节性走弱，价格跟随成本端波动 [9] - MEG：中长线累库压力大，海外装置有检修计划，价格低位震荡 [9] - PR：原料震荡，业内入市心态不佳，市场区间盘整 [9] - PF：聚合成本波动小，加工费低位有支撑，市场整理观望 [9]