报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受印尼 RKAB 配额削减及修订镍参考价 HPM 等消息炒作，叠加宏观及贵金属波动放大，镍市场多头资金炒作情绪不减，预计靴子落地前镍价有上涨弹性，建议观望为主谨慎参与 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 30 日沪镍大幅上涨，主力最高触及 134480 元/吨，尾盘报收于 132390 元/吨，涨幅 3.86%，总持仓增加 1.8 万手至 34.6 万手 [7] - 产业链其他产品价格随之攀升，30 日 NPI 报价增加 2.5 至 914.5 元/镍点，镍盐价格上涨 20 至 27575 元/吨，镍盐即期成本走高，价格短期延续回升 [7] - 终端消费疲弱基本面未改，NPI 价格反弹上方空间有限 [7] 行业要闻 - 前 11 个月我国汽车产销量双超 3100 万辆，同比增长超 10%，新能源汽车产销量接近 1500 万辆，同比增长超 30%，出口 231.5 万辆，同比增长 1 倍 [8][10] - 印尼 2026 年镍矿石产量目标约 2.5 亿吨，较 2025 年的 3.79 亿吨大幅下降，最终实施方式尚不明确 [10] - 伦敦金属交易所拟于明年 7 月推行持仓限额新规，覆盖铝、铜、铅、镍、锡和锌等期货产品及相关合约 [10]