报告基本信息 - 报告名称：铜期货日报 [1] - 报告日期：2025 年 12 月 31 日 [2] - 研究员：张平、余菲菲、彭婧霖 [3][4] 行情回顾与操作建议 - 沪铜探底回升，总持仓下降 17019 手，受贵金属抛售情绪影响铜价一度跌到 9.6 万，不过铜市做多情绪仍在，下跌势头日内止住 [9] - 现货铜跌 3120 至 97620，现货贴水缩窄 90 至 240，年末现货成交冷清 [9] - 日内现货铜进口亏 1489，出口窗口趋于打开，预计后续国内社库累库速度将放缓 [9] - 基本面中期向好短期现货拖累，当前铜价更多由宏观情绪面推动，波动预计加大，且元旦假期临近，建议节前控制仓位 [9] 行业要闻 - 12 月 29 日，西藏巨龙铜矿二期改扩建工程主体工程建设与核心设备安装全部完成并成功联动试车，二期全面达产后将新增日处理 20 万吨矿石的产能，届时一、二期合计日处理能力达 35 万吨；三期项目规划已同步推进，建成后将跻身全球采选规模最大的铜矿山行列 [6] - 印度最高法院主动暂停执行五周前关于重新定义阿拉瓦利山脉的裁决，原裁决可能被“误解和滥用”，需澄清保护范围和采矿限制条件，组建高级别专家委员会评估生态影响，2026 年 1 月 21 日再次审理此案，期间维持对新采矿租约的暂停令，该山脉蕴藏 70 多种矿产资源，包括铜等 [6][10]