报告行业投资评级 - 能源与化工板块甲醇品种投资评级为震荡偏多 [2] 报告的核心观点 - 伊朗装置 kaveh230 万吨限气停车但 busher165 万吨装置重启，上周港口和内地均累库，1 月中旬以后进口到港量预计减少且烯烃装置有重启计划，供减需增预期下甲醇价格震荡偏强，后续关注港口库存去化幅度和伊朗装置开停车，05 参考区间 2160 - 2260，建议部分多单继续持有 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二夜盘主力合约 2605 期货价格上涨 27 元至 2226 元/吨，华东主流地区甲醇现货价格上涨 32 元至 2182 元/吨，多头持仓增加 37592 手至 49.7 万手，空头持仓增加 4063 手至 57.9 万手 [2] 重要资讯 - 供应方面，国内甲醇开工率 91.2%，环比+0.8%，海外甲醇开工率 60.9%，环比+0.6% [2] - 库存方面，中国甲醇港口库存总量 141.25 万吨，较上一期增加 19.37 吨，华东累库 20.77 万吨，华南去库 1.40 万吨，中国甲醇样本生产企业库存 40.40 万吨，较上期增加 1.28 万吨，环比增 3.28% [2] - 需求方面，西北甲醇企业签单 8.69 万吨，环比减少 0.19 万吨，样本企业订单待发 19.36 万吨，较上期走低 2.68 万吨，环比降 12.16%，烯烃开工率 88.6%，环比 - 0.4%，二甲醚开工率 7%，环比持平，甲烷氯化物开工率 81.7%，环比 + 0.6%，醋酸开工率 77.5%，环比 + 1.1%，甲醛开工率 42.4%，环比 - 1.2%，MBTE 开工率 68%，环比 - 0.8% [2] - 2025 年 11 月我国甲醇进口量 141.76 万吨，环比跌 12.09%，进口均价 259.09 美元/吨，环比下跌 2.06%，沙特阿拉伯进口量最大为 34.49 万吨，进口均价 261.53 美元/吨，2025 年 1 - 11 月中国甲醇累计进口量 1269.69 万吨，同比上涨 2.60% [2] - 美国 11 月消费者价格指数（CPI）同比上涨 2.7%，低于市场预期，美国联邦基金利率期货显示美联储明年 1 月降息可能性从 26.6%上升至 28.8%，交易员押注明年美联储将降息 62 个基点 [2] 市场逻辑 - 伊朗装置 kaveh230 万吨限气停车但 busher165 万吨装置重启，上周港口和内地累库，1 月中旬后进口到港量预计减少，叠加烯烃装置重启计划，供减需增预期下甲醇价格震荡偏强，后续关注港口库存去化幅度和伊朗装置开停车，05 参考区间 2160 - 2260 [2] 交易策略 - 部分多单继续持有 [2]