报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 激光雕刻机是科技赋能个人创意工具的重要类别，xTool作为全球第一的激光类个人创意工具品牌，其拟赴港IPO事件建议关注产业链机会 [1][2] - 需求侧受情绪消费、创意经济和创客文化拉动，供给侧由AI迭代、软硬件生态整合及国产供应链降本提效驱动，共同推动行业快速增长与渗透 [2] - 全球科技赋能个人创意工具市场预计将从2024年的68亿美元增长至2030年的391亿美元，复合年增长率为33.8%，至2035年进一步达870亿美元，复合年增长率为17.3% [2] - 激光类个人创意工具市场预计将从2024年的10亿美元增长至2030年的36亿美元，复合年增长率为23.10%，至2035年进一步达79亿美元，复合年增长率为17% [2] - 报告建议关注激光雕刻机整机厂商、核心部件厂商以及消费级3D打印产业链相关标的 [2] 行业定义与市场地位 - 个人创意工具包括消费级和商业级的增材类（如3D打印机）及非增材类工具 [2] - 非增材类个人创意工具主要包括激光工具（如激光雕刻机、切割机）、材质打印工具（如DTF、DTG打印机）及其他（如数控切割机） [2] - xTool是全球第一的激光类个人创意工具品牌，是增长最快的激光雕刻机及激光切割机品牌，2025年前9个月按GMV计市占率约47% [2] 需求侧驱动因素 - 个性化与情绪价值消费兴起，消费需求转向自我表达与情绪满足，定制化成为核心购买要素 [2] - 创意经济增长，技术推动创意创业，线上平台助力创作者完成创作到变现的闭环 [2] - 创客文化及社交媒体兴起，激发用户创造力与参与热情，直接推动市场扩张 [2] 供给侧驱动因素 - AI技术创新结合自动化控制、机器视觉等技术，提升产品精度并降低使用门槛，扩大用户覆盖 [2] - 软硬件生态系统实现数字整合，自研软件与硬件性能协同迭代，优化用户体验 [2] - 国产供应链崛起，降低工具生产与使用成本，提升产品价格竞争力，助力市场渗透率提升 [2] 市场空间预测 - 全球科技赋能个人创意工具市场规模（GMV计）预计从2024年68亿美元增至2030年391亿美元，复合年增长率33.8%，2035年进一步增至870亿美元，复合年增长率17.3% [2] - 激光类个人创意工具市场规模（GMV计）预计从2024年10亿美元增至2030年36亿美元，复合年增长率23.10%，2035年进一步增至79亿美元，复合年增长率17% [2] 产业链环节 - 上游：包括激光头、DTF打印机头等核心硬件供应商，设计及运营系统等软件开发商，以及耗材与配件商 [2] - 中游：工具提供商，提供激光雕刻机、激光切割机、DTF打印机等产品 [2] - 下游：个人创作者、中小企业及其他用户，利用设备实现广泛场景下的个性化制造和创新 [2] 建议关注的核心标的 - 激光雕刻机整机厂商：xTool（港股IPO中）、创想三维（港股IPO中） [2] - 激光雕刻机部件厂商：杰普特（激光器）、锐科激光（激光器）、金橙子（振镜及运控系统） [2] - 消费级3D打印产业链标的：拓竹科技（未上市）、创想三维（港股IPO中）、安克创新、铂力特、华曙高科、汇纳科技、爱司凯、海正生材、惠通科技、家联科技 [2] 产业链标的估值数据（截至2025年12月31日） - 杰普特 (688025.SH)：市值134.56亿元，归母净利润预测25E为2.45亿元，26E为3.62亿元，27E为4.89亿元，对应PE 25E为55倍，26E为37倍，27E为27倍 [3] - 锐科激光 (300747.SZ)：市值152.67亿元，归母净利润预测25E为1.98亿元，26E为2.82亿元，27E为3.45亿元，对应PE 25E为77倍，26E为54倍，27E为44倍 [3] - 金橙子 (688291.SH)：市值43.86亿元，归母净利润预测25E为0.50亿元，26E为0.67亿元，27E为0.89亿元，对应PE 25E为88倍，26E为65倍，27E为49倍 [3] - 安克创新 (300866.SZ)：市值613.31亿元，归母净利润预测25E为26.61亿元，26E为33.17亿元，27E为41.20亿元，对应PE 25E为23倍，26E为18倍，27E为15倍 [3] - 铂力特 (688333.SH)：市值305.90亿元，归母净利润预测25E为2.24亿元，26E为3.27亿元，27E为4.43亿元，对应PE 25E为136倍，26E为94倍，27E为69倍 [3] - 华曙高科 (688433.SH)：市值274.06亿元，归母净利润预测25E为0.88亿元，26E为1.13亿元，27E为1.67亿元，对应PE 25E为313倍，26E为244倍，27E为164倍 [3] - 汇纳科技 (300609.SZ)：市值46.33亿元，归母净利润预测25E为0.08亿元，26E为0.27亿元，27E为0.56亿元，对应PE 25E为579倍，26E为172倍，27E为83倍 [3] - 爱司凯 (300521.SZ)：市值42.67亿元，24A归母净利润为-0.03亿元 [3] - 海正生材 (688203.SH)：市值25.90亿元，24A归母净利润为0.36亿元 [3] - 惠通科技 (301601.SZ)：市值39.04亿元，24A归母净利润为1.08亿元 [3] - 家联科技 (301193.SZ)：市值42.10亿元，归母净利润预测25E为-0.64亿元，26E为1.80亿元，27E为2.73亿元 [3]