报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周胶版印刷纸单边仍待逢高布空，跨期维持2 - 3反套。节前双胶纸价格上涨源于低估值修复驱动，基本面无实质性利多，上涨进入后半程，可择机逢高布空，月差维持2 - 3反套，单边上观望为主，整体估值中性偏低 [50] 根据相关目录分别进行总结 行业资讯 - 本周双胶纸市场整体稳定，70g木浆高白双胶纸市场均价4725元/吨环比持平，70g木浆本白双胶纸市场均价4454元/吨环比上涨0.13%涨幅环比收窄0.46个百分点。影响价格走势因素包括规模纸企生产稳定、经销商拿货热情有限、出版订单提货但社会端需求疲软、上游木浆价格小幅上涨 [6] 行情走势 - 双胶纸价格方面，70g高白均价环比和周同比均为0；山东、广东市场部分纸种价格周环比为0；期货OP2602收盘价4178较之前涨146，OP2603收盘价4180较之前涨134，1 - 3价差涨12；基差方面，山东市场部分纸种与02合约基差下降 [9][10] 供需数据 - 产能：2024年国内双胶纸行业产能约1652万吨同比 + 7%，本周产量198.5千吨，产能利用率56.6% [19][22] - 库存：11月社会库存和企业库存延续累库，本周企业库存383.0千吨 [27][40] - 进出口：11月国内双胶纸进口量约1万吨，出口量约7.9万吨 [34] - 终端消费：近年书报杂志类商品零售额增速逐步放缓 [46] 行情研判 - 供应国产本周产量198.5千吨、产能利用率56.6%，进口11月约1万吨；需求内需本周销量206.5千吨，出口11月约7.9万吨；观点认为本轮反弹是低估值修复，上涨进入后半程，可择机逢高布空，月差维持2 - 3反套；估值生产利润同期最低，盘面贴水现货，整体估值中性偏低 [50]