核心观点 - 报告核心观点认为，元旦期间港股大涨强化了节后A股走强的预期，春节前后市场环境对多方有利，A股总体机会大于风险，看好节后科技行情，配置上建议以景气成长为主，重点关注AI产业链、“十五五”规划提名细分和周期涨价三大方向 [1][11][12][13][14][15] 港股大涨原因分析及节后A股行情推演 - 港股大涨三大原因：一是港股相对A股有补涨逻辑，2025年四季度港股估值回落至相对低位，配置性价比凸显 [11]；二是人民币升值催动，离岸人民币汇率破7，提升了港股对海外资金的吸引力 [11]；三是强劲科技产业趋势是引擎，AI产业趋势深化及GPU龙头企业壁仞科技上市催化了市场情绪，恒生科技指数在元旦期间涨幅达4% [1][12] - A股节后行情展望：港股与A股联动性强，港股上涨强化了A股走强预期，市场已进入“春季行情”布局窗口，春节前后市场环境通常对多方更有利，A股总体机会大于风险 [1][12] - 宏观层面积极变化：外部弱美元催化明确，美联储新主席人选公布在即可能强化弱美元交易预期，内部政策靠前发力，如北京优化住房限购、调降二手房交易增值税等 [12] - 微观资金面可能改善：人民币汇率回升有望提振市场情绪，险资“开门红”资金入市、公募等机构在新年伊始进行资产布局，将为市场提供流动性支撑 [1][13] - 配置方向以景气成长为主：成长风格在春季行情中历来表现突出，叠加“十五五”规划开局之年，新质生产力相关板块有望成为资金配置重心，但1月进入业绩预告密集期，需注重景气度与业绩支撑 [1][13] - 三大重点关注方向：1) AI产业链：海外OpenAI新融资预期缓解情绪，国内长鑫存储IPO在即催化上游，AI应用端近期催化密集，如AI眼镜纳入国补、四部委联合发文攻关智能机器人等 [14][15]；2) “十五五”规划提名细分：关注《建议》中强调的航空航天、新材料、量子科技等新兴及未来产业的潜在政策催化及产业进展 [15]；3) 周期涨价方向：关注供需偏紧、库存低位的工业金属，以及“反内卷”政策下供给秩序有望优化的化工细分领域 [15] 假期全球市场综述 - 股市表现：元旦假期期间（1月2日），港股大幅反弹，恒生指数涨近3%，恒生科技指数涨达4%，领涨亚太市场，纳斯达克中国金龙指数涨超4%，美股纳指小幅下跌0.03%，标普500涨0.19%，道指涨0.66% [2][16][19] - 商品市场：有色系大宗商品整体上涨，COMEX白银涨2.35%，LME铝涨0.85%，原油及粮食价格承压，ICE布油跌0.08%，CBOT稻谷跌2.12% [2][16][20] - 外汇市场：美元指数反弹至98.46，离岸人民币延续升值，美元兑离岸人民币汇率突破6.97关口 [2][16][21] - 债券市场：美国十年期国债收益率反弹1个基点至4.19% [2][16][22] 海外宏观 - 美国政治经济：美国“大漂亮法案”（OBBBA）核心条款于2026年1月1日正式生效，内容包括永久延长减税、增加国防及基建支出、放松监管等 [23][24]；特朗普预计2026年1月公布下一任美联储主席人选，潜在候选人包括哈西特、沃什和沃勒 [25] - 全球政治经济：保加利亚于2026年1月1日正式加入欧元区，成为第21个成员国 [26]；美军对委内瑞拉发动军事打击，导致国际油价短线上涨2.3%至78.5美元/桶 [27][28] 国内宏观 - 元旦出行消费：2026年1月1日至3日，全社会跨区域人员流动量预计5.9亿人次，同比增长19.5%，其中铁路客运量预计4822.3万人次，同比增长53.1% [29]；旅游市场火热，90后成为消费主力，占比达四成，且下单商品均价同比提高17% [30]；南北主题游持续火热，“演艺经济”拉动效应显著，南宁因举办跨年演唱会，酒店预订量同比激增17倍 [31] - 电影票房：2025年电影票房为518.32亿元，同比增长21.95%，2026年元旦档（1月1日-3日）全国总票房7.34亿元 [32] - 房地产政策：《求是》杂志发表文章强调要改善和稳定房地产市场预期 [33]；住建部发布《关于提升住房品质的意见》，推动房企向“好房子”建设集成商转型，推动既有住房更新改造 [34] - 金融监管政策：证监会修订发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，自2026年1月1日起施行，旨在降低投资者成本、规范销售秩序 [35][36] - 财政政策：财政部强调要实施好积极的财政政策，持续防范化解地方政府债务风险 [37] 产业动态 - AI与泛AI：美国批准台积电向南京工厂供应半导体设备 [38]；燧原科技完成IPO辅导 [39]；百度拟分拆昆仑芯业务并于香港IPO，该公司2024年营收超10亿元 [40]；OpenAI集中攻克音频AI模型，计划2026年第一季度发布 [41][42]；DeepSeek发布关于新架构mHC的论文 [43] - “十五五”规划相关产业：中国“人造太阳”（EAST）实验取得密度极限突破 [44]；马斯克称Neuralink脑机接口设备有望于2026年开始大规模量产 [45] - 其他产业：固态电池新国标征求意见稿或取消“半固态电池”表述，判定标准趋严 [46]；2025年特斯拉全年销量首次不及比亚迪，特斯拉交付164万辆，比亚迪交付接近226万辆 [47]