行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [1][2][3] 核心观点 - 上周政策面平静，跨年房地产成交保持稳定和震荡走势 [2][3] - 预计后续政策面持续保持宽松不变，有助于2026年市场巩固回稳态势 [3] 新房市场成交情况 - 全国30大中城市新房成交：2026年第1周成交面积为315万平方米，环比前一周上升5.2%，但同比2025年下降20.6% [3] - 一线城市新房成交：销售面积71万平方米，环比前一周大幅上升31.0%，但同比2025年下降24% [3] - 二线城市新房成交：销售面积198万平方米，环比前一周微升2.83%，同比2025年下降15% [3] - 三线城市新房成交：销售面积47万平方米，环比前一周下降12.3%，同比2024年下降34.5% [3] - 年初累计成交：2026年1月1日30城累计成交面积9万平方米，环比2025年12月同期大幅下降61.8% [3] - 一线城市累计成交3万平方米，环比下降58% [3] - 二线城市累计成交4万平方米，环比下降68% [3] - 三线城市累计成交1万平方米，环比下降38.4% [3] 二手房市场成交情况 - 全国24城二手房成交：2026年第1周成交量为204万平方米，环比前一周下降7.50%，同比下降14.5% [3] - 一线城市二手房成交：成交面积89.4万平方米，环比前一周微升1.1%，同比下降14.9% [3] - 二线城市二手房成交：成交面积54.35万平方米，环比前一周大幅下降34.5%，同比下降35.3% [3] - 三线城市二手房成交：成交面积60.25万平方米，环比前一周大幅上升22.5%，同比上升21.6% [3] - 年初累计成交：2026年1月1日24城二手房成交面积5万平方米，同比去年下降41.75% [3] - 一线城市成交2万平方米，同比下降55% [3] - 二线城市成交0.34万平方米，同比下降67.5% [3] - 三线城市成交3万平方米，同比下降41.75% [3] 土地市场情况 - 土地供应与成交：上周土地供应面积为1028万平方米，土地成交面积为3330万平方米，供销比为0.31倍 [3] - 土地出让金额：上周土地出让金额为1218亿元 [3] - 年度累计数据：本年度全国100大中城市累计土地供应面积1028万平方米，同比下降27%，累计同比增速较前一周回落13.7个百分点 [3] - 年度累计成交：累计成交面积3330万平方米，同比下降24.8%，累计同比增速较前一周回落18.2个百分点 [3] - 年度累计出让金：累计土地出让金1218亿元，同比下降15.9% [3] - 土地溢价率：上周全国土地溢价率为2%，环比前一周回升0.94个百分点 [3] 库存情况 - 35城月度可售面积：2025年11月可售面积为31694万平方米，环比上个月上升1.35%，同比下降1.29% [3] - 35城库存出清周期：2025年11月库存出清周期（按12个月月均计算）为24.54个月，环比上个月上升6.64%，同比去年上升12.09% [3]