贵金属月报 | 2026-01-04 年末贵金属行情发酵 中长线看多逻辑不改 市场要闻与重要数据 贵金属主线逻辑 1. 利率方面，2025 年12月间，美联储2025年内最后一次降息落地：目前联邦基金利率目标区间下调至3.50%–3.75%。 会议声明指出经济温和扩张，就业增长放缓、失业率小幅上升，通胀仍处高位，委员会关注双重使命的双向风险。 此外为维持银行体系流动性充足，自12月12日起启动每月约400亿美元的短期国债购买计划，市场对其普遍偏向理 解为宽松信号。但展望2026年美联储降息路径看，分歧仍大且对于2026年的降息节奏整体定调中性未见明显的积 极宽松动机；纪要显示，鉴于美国经济面临的各种风险，即使是一些支持降息的官员也承认，"这一决定是权衡利 弊后的结果，或者他们也本可能支持维持目标利率区间不变"。 2. 通胀方面，2025 年12月间，反映通胀预期的 breakeven inflation rate 变化+2BP至2.25%。11月核心CPI同比上涨 2.6%，创下2021年初以来最慢增速，低于市场预期的3%。整体CPI同比上涨2.7%，低于预期的3.1%。不过，由于 数据采集受到联邦政府停摆的 ...