行业投资评级 - 行业评级为“看好”，与上次评级一致 [1] 核心观点 - 截至2026年1月2日当周，国际油价震荡微涨，地缘政治风险（委内瑞拉局势紧张、俄乌问题）对油价形成支撑，市场在权衡地缘风险与普遍预期的供应过剩影响后，油价仍较上周末微涨 [2][9] - 截至2026年1月2日，布伦特原油期货结算价为60.75美元/桶，WTI原油期货结算价为57.32美元/桶 [2][9] 油价回顾与价格表现 - 油价回顾：截至2026年1月2日当周，布伦特原油期货结算价为60.75美元/桶，较上周上升0.51美元/桶（+0.85%）；WTI原油期货结算价为57.32美元/桶，较上周上升0.58美元/桶（+1.02%）[2][31] - 其他原油品种：俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价为48.83美元/桶，较上周下降0.72美元/桶（-1.45%）[2][31] - 价差变化：布伦特-WTI期货价差为3.43美元/桶，较上周收窄0.07美元/桶；布伦特-俄罗斯Urals价差为-4.74美元/桶，较上周扩大0.51美元/桶 [31] - 相关指数：截至2026年1月2日，美元指数为98.46，较上周上涨0.43%；LME铜现货结算价为12571.00美元/吨，较上周上涨2.15% [31] 石油石化板块市场表现 - 板块整体：截至2025年12月31日当周，沪深300下跌0.09%，石油石化板块上涨3.92% [10] - 细分板块：炼化及贸易板块上涨4.57%，油气开采板块上涨3.35%，油服工程板块下跌0.30% [12] - 长期表现：自2022年以来，油气开采板块涨幅196.68%，炼化及贸易板块涨幅49.33%，油服工程板块涨幅5.19% [12] - 上游公司股价：当周表现较好的包括洲际油气（+10.25%）、中国海油A股（+7.36%）、中国石油A股（+5.69%）[18] - 主要公司市值与涨跌：中国海油A股总市值9471.24亿人民币，当周上涨7.36%；中国石油A股总市值18453.06亿人民币，当周上涨5.69%；中国石化A股总市值7006.59亿人民币，当周上涨4.57% [19] 上游供给与钻井活动 - 美国原油供给：截至2025年12月26日当周，美国原油产量为1382.7万桶/天，较上周增加0.2万桶/天 [2][57] - 美国钻机与压裂：截至2025年12月30日当周，美国活跃钻机数量为412台，较上周增加3台；截至2025年12月23日当周，美国压裂车队数量为154部，较上周减少6部 [2][57] - 全球海上钻井：截至2025年12月15日当周，全球海上自升式钻井平台数量为375座，较上周增加7座；全球海上浮式钻井平台数量为131座，较上周增加2座 [2][40] 原油需求与炼厂活动 - 美国炼厂需求：截至2025年12月26日当周，美国炼厂原油加工量为1684.7万桶/天，较上周增加7.1万桶/天；美国炼厂开工率为94.70%，较上周上升0.1个百分点 [2][64] - 中国炼厂开工：截至2025年12月25日，中国主营炼厂开工率为75.11%，与上周持平；截至2025年12月31日，山东地炼开工率为61.58%，较上周下降0.39个百分点 [64] 原油贸易 - 美国原油进出口：截至2025年12月26日当周，美国原油进口量为495.3万桶/天，较上周减少113.3万桶/天（-18.62%）；出口量为344.0万桶/天，较上周减少17.6万桶/天（-4.87%）；净进口量为151.3万桶/天，较上周减少95.7万桶/天（-38.74%）[62] 原油库存 - 美国原油库存：截至2025年12月26日当周，美国原油总库存为8.36亿桶，较上周减少168.6万桶（-0.20%）；其中商业原油库存为4.23亿桶，较上周减少193.4万桶（-0.46%）；战略原油库存为4.13亿桶，较上周增加24.8万桶（+0.06%）；库欣地区库存为2211.2万桶，较上周增加54.3万桶（+2.52%）[2][75] - 全球水上库存：截至2026年1月2日当周，全球原油水上库存（含在途和浮仓）为13.68亿桶，较上周增加1109.4万桶（+0.81%）[88] 成品油市场 - 成品油价格（北美）：截至2026年1月2日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为89.37美元/桶、71.66美元/桶、80.18美元/桶，较上周分别变化-0.85美元/桶、-1.08美元/桶、-1.35美元/桶 [99] - 成品油价格（欧洲）：当周欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为83.83美元/桶、84.15美元/桶、94.10美元/桶，较上周分别变化+0.08美元/桶、-1.23美元/桶、-0.59美元/桶 [103] - 成品油价格（东南亚）：当周新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为79.59美元/桶、71.63美元/桶、81.46美元/桶，较上周分别变化-0.43美元/桶、-1.48美元/桶、-0.58美元/桶 [105] - 美国成品油供给：截至2025年12月26日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为947.2万桶/天、523.4万桶/天、184.1万桶/天，较上周分别变化-35.2万桶/天（-3.58%）、-7.6万桶/天（-1.43%）、+1.1万桶/天（+0.60%）[110] - 美国成品油需求：当周美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为856.3万桶/天、337.9万桶/天、177.4万桶/天，较上周分别变化-37.9万桶/天（-4.24%）、-77.7万桶/天（-18.70%）、+22.8万桶/天（+14.75%）[122] - 美国成品油库存：当周美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为23433.4万桶、1601.8万桶、12367.9万桶、4398.1万桶，较上周分别变化+584.5万桶（+2.56%）、+152.4万桶（+10.51%）、+497.7万桶（+4.19%）、-91.1万桶（-2.03%）[2][142] - 新加坡成品油库存：截止至2025年12月24日，新加坡汽油、柴油库存分别为1198万桶、981万桶，较上周分别变化-37.0万桶（-3.00%）、-40.0万桶（-3.92%）[142] 生物燃料市场 - 生物柴油价格：截至2026年1月2日，酯基生物柴油港口FOB价格为1165美元/吨，与上周持平；烃基生物柴油港口FOB价格为1875美元/吨，与上周持平 [2][158] - 生物航煤价格：截至2026年1月2日，中国生物航煤港口FOB价格为2200美元/吨，与上周持平；欧洲生物航煤港口FOB价格为2230美元/吨，较上周下降80美元/吨 [2][158] - 原料油价格：截至2026年1月2日，中国地沟油、潲水油价格分别为867.47美元/吨、929.84美元/吨，与上周持平；中国餐厨废油UCO价格为1045美元/吨，与上周持平 [2][160] - 生物柴油出口：截至2025年11月，中国生物柴油（酯基）出口量为7.13万吨，较上月减少4.17万吨 [163] 期货市场数据 - 成交与持仓：截至2026年1月2日，周内布伦特原油期货成交量为103.03万手，较上周减少7.51万手（-6.79%）；截止至2025年12月23日，周内WTI原油期货多头总持仓量为186.35万张，较上周减少5.29万张（-2.76%）；非商业净多头持仓为6.49万张，较上周增加1.0万张（+18.22%）[167] 相关标的 - 报告提及的相关标的包括：中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、中曼石油等 [3]