报告行业投资评级 无 报告的核心观点 元旦前后美豆期价因中方采购有限、出口数据偏弱和南美天气压力下跌；节前国内豆粕期价冲高回落、豆一期价偏强上涨；节后预计连豆粕和豆一期价震荡，豆粕关注美豆出口需求和南美天气，豆一关注后续国储情况 [1][4] 国际大豆市场基本面情况 - 中方持续采购美豆但数量有限影响中性，12月29日 - 1月2日当周美豆销往中国和未知目的地约36.7万吨、埃及10万吨 [1] - 截至2025年12月18日当周中国采购2025/26年度美豆约603万吨，该周美豆出口装船同比降46%、累计出口装船同比降47% [1] - 巴西大豆进口成本周环比下降，2026年2月巴西大豆CNF升贴水均值周环比略升、进口成本均值周环比下降、盘面榨利均值周环比上升 [1] - 截至12月31日当周，2025/26年阿根廷大豆种植进度约82%落后去年同期，逐步进入尾声 [1] - 未来两周巴西大豆主产区降水略少、气温先低后高，阿根廷降水偏少但1月8日开始好转、气温偏低，市场以偏空交易为主 [1] 国内豆粕现货情况 - 成交方面，截至12月31日当周主流油厂豆粕日均成交量约20万吨，周环比上升 [2] - 提货方面，截至12月31日当周主要油厂豆粕日均提货量约18.2万吨，周环比略减 [2] - 基差方面，截至12月31日当周豆粕（张家港）基差周均值约356元/吨，周环比略升 [2] - 库存方面，截至12月26日当周主流油厂豆粕库存约103万吨，周环比增约3%、同比增约65% [2] 国内豆一现货情况 - 豆价稳中偏强，东北部分地区收购价涨40 - 60元/吨，销区东北食用大豆销售价涨40 - 80元/吨，关内部分地区持平 [3] - 国储拍卖成交较好但溢价降低，12月29日中储粮网拍卖约19万吨，成交约15.59万吨，溢价较前两次降低 [3] - 销区大豆成交缓慢，随着春节临近有补库需求和价格补涨可能 [3]