报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 产能去化偏慢，整体供应仍大，但春节偏晚导致备货情绪仍在，且持续亏损导致产能去化的预期仍在，短时现货下方空间受限，但涨价空间也有限；盘面一定程度兑现了节后落价及未来产能去化的预期，短期驱动不足，但从估值角度看，仍主要关注反弹后的抛空 [11][12] 各目录内容总结 月度评估及策略推荐 - 现货端12月国内蛋价冲高回落，偏强震荡，需求略转好但供应大限制涨幅，月底回落；1月春节备货需求提振，供应或降，蛋价或上涨，2月春节假期需求降，蛋价或跌 [11] - 补栏受蛋价弱势和养殖亏损影响情绪低迷，12月补栏环比增0.1%为7918万只，同比降13.9%；淘鸡情绪积极，鸡龄降至484天但未超量淘汰 [11] - 12月底在产蛋鸡存栏13.44亿只，低于前值和预期，预计未来存栏逐步回落，至明年5月降至12.86亿只，跌幅4.3%，绝对供应仍偏高 [11] - 需求端贸易商元旦备货结束，后期或补货，本月鸡蛋需求先增后降 [11] - 交易策略单边前期空单止盈后观望，留意上方压力；套利反套为主 [13] 期现市场 - 现货12月冲高回落，偏强震荡，1月或涨，2月或跌；黑山大码蛋价月落0.1元至2.8元/斤，馆陶月涨0.09元至2.8元/斤，回龙观月落0.05元至3.07元/斤，东莞月涨0.15元至2.98元/斤 [20] - 基差偏低，现货走势弱，月差偏反套 [23] - 蛋价反弹但养殖亏损，淘鸡情绪积极，淘鸡价格及价差创新低 [26] 供应端 - 蛋鸡补栏受蛋价和亏损影响情绪低迷，12月环比增0.1%为7918万只，同比降13.9% [33] - 淘汰鸡出栏情绪积极，鸡龄降至484天，未超量淘汰 [36] - 12月底在产蛋鸡存栏13.44亿只，低于前值和预期，预计未来回落，至明年5月降至12.86亿只，跌幅4.3%，绝对供应仍偏高 [38][41] 需求端 贸易商元旦备货结束，后期或补货，本月鸡蛋需求先增后降 [46] 成本和利润 成本同比偏低、环比回落，盈利处于季节性偏低水平 [51] 库存端 库存基本处于季节性正常或略高的状态 [56]