报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球大豆新作产量被边际下调，供应相比24/25年度下降，进口成本底部或已显现，但向上需更大减产力度 [9] - 国内大豆、豆粕库存偏大，近月买船少，2 - 3月到港量少，榨利承压，价格有支撑，预计延续震荡运行 [9] 根据相关目录分别进行总结 月度评估及策略推荐 - 市场回顾：12月外盘美豆价格大幅下跌，CBOT大豆3月合约收盘1047.25美分/蒲式耳，跌幅8.56%；国内豆菜粕价格下跌，豆粕5月合约收盘2749元/吨，跌幅3.37%，菜粕5月合约收盘2365元/吨，跌幅2.07% [10] - 行业信息：12月预估全球大豆产量422.54百万吨，较上月上调79万吨；截止12月18日，美国当前年度累计出口大豆2652万吨，同比减少1205万吨；11月巴西出口大豆420万吨，同比增加164万吨 [10] - 基本面评估：从估值和驱动多方面对豆粕基本面评估，多空综合后预计价格延续震荡运行 [11] - 交易策略建议：单边和套利均建议观望 [12] 期现市场 - 展示广东东莞豆粕、广东黄埔菜粕现货价格，主力合约基差，月间价差，豆粕 - 菜粕价差等图表 [19][22][25][26] 供给端 - 展示美豆种植进度、出苗率、落叶率、优良率等图表 [31][34] - 展示巴西、美国、阿根廷大豆降水量观测与常年同期对比图表 [37][39][41] - 展示美国大豆压榨利润、现货价、月度压榨量、NOPA豆油库存等图表 [43][44] - 展示美豆出口进度相关图表，包括累计签约量、对华出口量等 [46][49][52] - 展示中国油厂压榨情况，包括大豆和菜籽压榨量图表 [55] - 展示巴西大豆出口情况，包括月度出口量、对华出口量、对华发运量等图表 [58][61][64] 利润及库存 - 展示油料库存情况，包括大豆港口库存和主要油厂油菜籽库存图表 [69] - 展示蛋白粕库存情况，包括沿海主要油厂豆粕和菜籽粕库存图表 [72] - 展示蛋白粕压榨利润图表，包括广东进口大豆和沿海进口菜籽压榨利润 [75] 需求端 - 展示主要油厂豆粕累计成交和豆粕表观消费图表 [79] - 展示养殖利润图表，包括自繁自养生猪头均利润和白羽肉鸡养殖利润 [81]