报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐”，且为维持评级 [1][7] 报告的核心观点 - 蓝箭航天IPO获受理，标志着商业航天产业化进程加速，将带动太空产业快速发展，产业链相关公司有望迎来业绩与估值的同步提升 [2][5][7] 事件与投资要点总结 - 事件：2025年12月31日，蓝箭航天IPO获受理，拟科创板上市，融资75亿元，用于可重复使用火箭的产能和技术提升 [5] - 蓝箭航天是国内商业航天龙头，于2023年7月实现全球首枚液氧甲烷火箭（朱雀二号）成功入轨，于2025年12月实现中国首枚液氧甲烷可重复使用火箭（朱雀三号）成功入轨并完成一子级返回回收试验 [7] - 可重复使用火箭技术能够大幅降低发射成本、提升批量化发射能力 [7] - 2025年12月26日，上交所发布新规，为商业火箭企业适用科创板第五套上市标准打开融资通道 [7] - 蓝箭航天本次IPO拟融资75亿元，其中27.7亿元用于可重复使用火箭产能提升项目，47.3亿元用于可重复使用火箭技术提升项目 [7] 行业市场空间与产业链动态 - 根据Spacelive数据，2025年全球火箭发射次数341次，同比增长25%；中国火箭发射次数90次，同比增长30% [7] - 根据蓝箭航天招股书，中国规划卫星星座总数超6万颗，目前在册卫星星座仅100颗左右 [7] - 根据前瞻产业研究院预测，2025-2030年中国商业航天行业将进入发展黄金期，预计2030年中国市场规模将达到8万亿元 [7] - 商业航天产业化加速，有望带动太空产业发展，催生太空光伏、太空算力等新兴市场需求 [7] - 产业链公司布局加速：2025年12月22日，钧达股份与尚翼光电达成战略合作，围绕钙钛矿技术布局太空能源应用；2025年12月，新杉宇航科技新增飞沃科技为大股东，持股比例达60%，前者系航天发动机3D打印供应商 [7] 投资策略与建议关注公司 - 建议关注以下产业链相关公司 [7] - 持有蓝箭航天4.14%股权的风电龙头金风科技 [7] - 钙钛矿/晶硅光伏设备商迈为股份、捷佳伟创、京山轻机 [7] - 与星河动力战略合作、积极布局火箭贮箱的泰胜风能 [7] - 光伏电池制造商钧达股份、东方日升 [7] - 航空航天紧固件及发动机3D打印供应商飞沃科技 [7] - 航天高效冷却器供应商双良节能 [7] - 与台湾能元（航天备电单元供应商）深度合作的蔚蓝锂芯 [7] 行业近期表现 - 截至2025年12月31日，电力设备行业近1个月表现1.3%，近3个月表现-1.3%，近12个月表现41.8% [4] - 同期沪深300指数近1个月表现2.3%，近3个月表现-0.2%，近12个月表现17.7% [4]