报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 - 维持钢材区间震荡判断，螺纹钢5月合约波动参考3050 - 3250元，热卷波动参考3200 - 3350元，节前关注政策对钢材需求预期的影响，向上弹性关注原料供应端变化 [1] 铁矿石 - 铁矿将从供需宽松逐步过渡至供需双弱，价格上方受高库存压制，下方有钢厂低库存下补库预期支撑，短期关注铁水走势、钢厂补库节奏，长期关注谈判情况 [4] 焦炭 - 焦炭供需转弱，期货提前下跌，现货逐步兑现，跌幅参考焦煤下跌空间，单边建议逢高做空焦炭2605合约，套利关注多焦煤空焦炭 [7] 焦煤 - 反弹预期提前透支，单边建议逢高做空操作，套利关注多焦煤空焦炭 [7] 硅铁 - 硅铁供需矛盾有所缓解，减产预期已定价，后续需求端改善预期不足，价格缺乏向上动力，短期预计价格区间参考5650 - 5900 [8] 硅锰 - 锰硅处于自身供需偏过剩但锰元素整体偏平衡状态，后续关键在于减产幅度、年末冬储钢厂原料补库预期，预计后续价格震荡运行，策略上区间操作，参考5700 - 6000 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 价格及价差 - 螺纹钢和热卷现货价格多数持平，期货合约价格有不同程度下跌，螺纹钢05、10、01合约分别下跌12、12、13元，热卷05、10、01合约分别下跌12、9、56元 [1] 成本和利润 - 钢坯和板坯价格持平，江苏电炉螺纹成本下降8元，江苏转炉螺纹成本上升1元，华东、华北、华南热卷利润分别下降20、20、10元，华东、华北、华南螺纹利润分别下降10、10、10元 [1] 产量 - 日均铁水产量持平，五大品种钢材产量、螺纹产量、热卷产量均有增长，增幅分别为2.3%、2.1%、3.7% [1] 库存 - 五大品种钢材库存、螺纹库存、热卷库存均下降，降幅分别为2.1%、2.8%、1.7% [1] 成交和需求 - 建材成交量增长9.9%，五大品种表需增长0.9%，螺纹钢表需下降1.1%，热卷表需增长1.2% [1] 铁矿石 相关价格及价差 - 仓单成本方面，卡粉下降1.1元，PB粉、巴混粉、金布巴粉均上涨1.1元；05合约基差方面，卡粉下降1.6元，PB粉、巴混粉、金布巴粉均上涨；5 - 9价差下降1.0元，1 - 5价差下降4.5元 [4] 现货价格与价格指数 - 日照港卡粉价格下降1.0元，PB粉、巴混粉、金布巴粉价格均上涨1.0元，新交所62%Fe掉期价格持平，晋氏62%Fe下降3.0元 [4] 供应 - 45港到港量下降45.3万吨，全球发运量增长212.6万吨，全国月度进口总量下降74.7万吨 [4] 需求 - 247家钢厂日均铁水产量持平，45港日均疏港量增长1.6万吨，全国生铁、粗钢月度产量分别下降320.6、212.6万吨 [4] 库存变化 - 45港库存环比增长176.2万吨，247家钢厂进口矿库存增长136.2万吨，64家钢厂库存可用天数下降2.0天 [4] 焦炭和焦煤 相关价格及价差 - 焦炭方面，山西准一级湿熄焦（仓单）下降50元，焦炭01、05合约分别下降61、22元；焦煤方面，焦煤01合约上涨27元，05合约下降5元 [7] 供给 - 全样本焦化厂和247家钢厂日均焦炭产量持平，原煤产量下降2.7万吨，焦煤产品产量下降0.6万吨 [7] 需求 - 247家钢厂铁水产量持平，全样本焦化厂和247家钢厂日均焦炭产量持平 [7] 库存变化 - 焦炭总库存增长3.0万吨，全样本焦化厂焦炭库存下降0.6万吨，247家钢厂焦炭库存增长1.8万吨，港口库存增长1.9万吨；焦煤方面，汾渭煤矿精煤库存增长13.6万吨，全样本焦化厂焦煤库存增长12.8万吨，247家钢厂焦煤库存下降4.5万吨，港口库存增长1.8万吨 [7] 供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算下降0.3万吨，降幅57.8% [7] 硅铁和硅锰 现货价格及价差 - 硅铁主力合约收盘价下降78元，硅锰主力合约收盘价下降22元，SF - SM主力价差下降56元 [8] 成本及利润 - 天津港南非半碳酸Mn36.5%、澳大利亚产Mn45%、加蓬产Mn44.5%价格持平，硅铁天津港出口价格上涨5元，生产成本内蒙基本持平，广西持平，生产利润内蒙基本持平 [8] 供给 - 硅铁产量持平，硅铁生产企业开工率持平，硅锰周产品增长0.1万吨 [8] 需求 - 247家日均铁水产品增长0.8万吨，高炉开工率增长0.6%，钢联五大材产量增长18.4万吨，硅锰需求量增长0.2万吨 [8] 库存变化 - 硅铁库存60家样本企业增长0.8万吨，硅锰库存平均可用天数增长0.1天 [8]