报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 黄金盘面回调到位，未来市场或将关注美国经济数据对美联储政策影响和南美地区地缘局势的扰动，不确定因素使1月预期贵金属维持高波运行，建议关注波动率变化多头逢低配置 [3] - 铂钯走势或逐步回归平稳，在外盘走势偏强情况下铂金价格中枢逐步上抬建议保持低多思路，钯金基本面相对更弱走势以跟随为主，铂钯比有望进一步上行可以择机进行对冲套利 [3] - 白银短期看全球大宗商品指数调仓可能带来被动减持的回调风险，在高波动率的行情下建议保持轻仓低多的思路并及时运用期权等锁定盈利 [3] 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差 - 期现价差方面，F期现价差为 -30.14，较前一日变化 -1.06；H期现价差为 -6.13，较前一日变化 -4.97；IC期现价差为 -102.77，较前一日变化 20.90%；IM期现价差为 -159.08，较前一日变化 7.60%等 [1] - 跨期价差方面，如次月 - 当月、零月 - 当月、元月 - 景月等不同期限组合有不同的价差及变化，像次月 - 当月价差为 -12.60，较前一日变化 1.00 等 [1] - 跨品种比值方面，中证500/沪深300为 1.6125，较前一日变化 0.0088；IC/IF为 1.6007，较前一日变化 0.0038 等 [1] 国债期货 - 基差方面，2025 - 12 - 31，TS基差为 -0.0070，较前一交易日变化 0.0246；TF基差为 1.7497，较前一交易日变化 -0.0640 等 [2] - 跨期价差方面，如当季 - 下季、下季 - 隔季等不同期限组合有不同的价差及变化，像当季 - 下季价差为 -0.0380，较前一交易日变化 0.0020 等 [2] - 跨品种价差方面，TS - TF为 -3.3060，较前一交易日变化 0.0230；TS - T为 -5.4060，较前一交易日变化 0.0480 等 [2] 贵金属期现 - 国内期货收盘价方面，AU2602合约收盘价为 977.56 元/克，较 12 月 30 日跌 7.28 元，跌幅 0.74%；AG2602合约收盘价为 17074 元/千克，较 12 月 30 日跌 1066 元，跌幅 5.88% 等 [3] - 外盘期货收盘价方面，COMEX黄金主力合约收盘价为 4341.90 美元/盎司，较 12 月 31 日涨 9.80 美元，涨幅 0.23%；COMEX白银主力合约收盘价为 72.27 美元/盎司，较 12 月 31 日涨 1.29 美元，涨幅 1.81% 等 [3] - 现货价格方面，伦敦金价格为 4332.51 美元/盎司，较 12 月 30 日涨 14.25 美元，涨幅 0.33%；伦敦银价格为 72.82 美元/盎司，较 12 月 30 日涨 1.25 美元，涨幅 1.74% 等 [3] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力基差为 -3.17，较前值变化 -0.53，历史1年分位数为 46.10%；白银TD - 沪银主力基差为 -15，较前值变化 6，历史1年分位数为 60.60% 等 [3] - 比价方面，COMEX金/银为 60.08，较前值跌 0.95，跌幅 1.56%；上期所金/银为 57.25，较前值涨 2.96，涨幅 5.46% 等 [3] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率为 4.19%，较前值涨 0.01 个百分点，涨幅 0.2%；2年期美债收益率为 3.47%，较前值无变化；美元指数为 98.46，较前值涨 0.21，涨幅 0.21% 等 [3] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存为 97704 千克，较前值无变化；上期所白银库存为 691638 千克，较前值减少 64116 千克，跌幅 8.48% 等 [3] 集运产业期现 - 集运指数方面，SCFIS（欧洲航线）结算价指数为 1742.64 点，较 12 月 22 日涨 153.4 点，涨幅 9.66%；SCFIS（美西航线）结算价指数为 1301.41 点，较 12 月 22 日涨 349.3 点，涨幅 36.69% [5] - 上海出口集装箱运价方面，SCFI综合指数为 1552.92 点，较 12 月 12 日涨 46.5 点，涨幅 3.08%；SCFI（欧洲）为 1533 美元/TEU，较 12 月 12 日跌 5 美元，跌幅 0.33% 等 [5] - 期货价格及基差方面，EC2602（主力）合约价格为 1801.3 点，较 12 月 30 日涨 6.2 点，涨幅 0.35%；基差（主力）为 -58.7 点，较 12 月 30 日跌 6.2 点，涨幅 11.82% [5] - 基本面数据方面，全球集装箱运力供给为 3369.00 万TEU，较 1 月 3 日无变化；港口准班率（上海）为 40.00%，较 10 月跌 9.08 个百分点，跌幅 18.50% 等 [5]