报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 元旦假期前三个交易日，因国内外交易所持续加码监管，CME两次上调金属保证金，贵金属价格大幅回调，COMEX白银期货从82美元/盎司以上历史新高回落，国内元旦假期间，外盘金银高位震荡，铂、钯反弹 [3][6] - 美联储12月例会纪要观点分化，多数官员认为若通胀回落则降息合适，但部分官员支持暂停降息；1月3日美国空袭委内瑞拉，地缘局势紧张升级 [3][7] - CME上调保证金提升投机成本使部分资金流出，叠加多头获利了结，贵金属短期或延续调整；地缘局势紧张或使本周市场风险偏好承压，贵金属避险需求或重启，其长期看好逻辑不变 [3][7] 各部分总结 上周交易数据 |合约|收盘价|涨跌|涨跌幅/%|总成交量/手|总持仓量/手|价格单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |SHFE黄金|977.56|-38.74|-3.81|136303|178255|元/克| |沪金T+D|974.39|-34.41|-3.41|67710|226252|元/克| |COMEX黄金|4341.90|-220.10|-4.82|/|/|美元/盎司| |SHFE白银|17074|-535|-3.04|522479|634627|元/千克| |沪银T+D|17059|-1410|-7.63|728380|2931198|元/千克| |COMEX白银|72|-7|-9.30|/|/|美元/盎司| |GFEX铂金|527|-160|-23.25|126223|14405|元/克| |铂金9995|512|-80|-13.49|/|/|元/克| |NYMEX铂金|2162|-80|-4.89|/|/|美元/盎司| |GFEX钯金|425|-80|-19.63|81439|14405|元/克| |NYMEX钯金|1695.50|-79.75|-6.89|/|/|美元/盎司| [4] 市场分析及展望 - 国内外交易所持续加码监管，CME上调保证金致贵金属价格回调；美联储12月例会纪要观点分化；美国空袭委内瑞拉使地缘局势紧张升级 [3][6][7] - CME上调保证金使资金流出，叠加多头获利了结，短期投机热潮受抑制，贵金属或延续调整；地缘局势紧张使市场风险偏好承压，贵金属避险需求或重启，长期看好逻辑不变 [3][7] 本周关注 - 数据方面关注美国12月非农就业数据、中国12月CPI、PPI及金融数据等 [9] - 事件方面关注委内瑞拉局势、马杜罗受审、泽连斯基与美方会谈及彭博商品指数再平衡对贵金属市场的冲击 [9] 重要数据信息 - 美联储12月会议同意降息但官员分歧严重，多数认为通胀下降则进一步降息合适，将购买短期国债保持准备金供应并取消常备回购操作总额限制 [10] - 截止12月27日当周，美国失业金初申领人数19.9万人，低于预期 [10] - 11月美国成屋待完成销售环比上涨3.3%，创2023年初以来最大涨幅 [10] - 芝商所12月30日再次上调贵金属期货保证金，是过去两周第三次调高白银期货保证金，调整后纽约5000盎司白银期货非高风险组合新保证金从每手25000美元上调至32500美元，高风险组合新初始保证金为每手35750美元 [11] - 日本央行12月政策会议纪要暗示未来继续加息 [11] - 特朗普称美方打击委内瑞拉并抓获马杜罗及其夫人，联合国安理会将举行紧急会议 [11] 相关数据图表 - 包含SHFE金银价格走势、COMEX金银价格走势、COMEX黄金和白银库存变化等多组贵金属相关数据图表 [14][15][16]