报告行业投资评级 - PVC行业投资评级为震荡为主 [3] 报告的核心观点 - PVC估值低位虽能阶段性反弹但空间有限，因高产量、高库存结构短期难改，03合约前期货合约面临高开工、弱需求格局，春节大幅累库预期和远月升水结构限制交易低估值因素空间，且PVC仓单高位多头接货压力大 [1] - 氯碱综合利润处于历史低位，明年供应端检修旺季减产力度或超预期利于行业利润修复，但建议看到供应端实质性大规模检修计划出现再右侧入场 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 05合约期货价格4805，华东现货价格4500，基差 -305，5 - 9月差 -134 [1] 现货消息 - 节后受周末市场影响交投平淡，市场报价坚挺，各方观望，终端刚需少量采购，华东地区PVC现货五型库提价格在4480 - 4580元/吨，乙烯法在4500 - 4650元/吨 [1] 市场状况分析 - PVC市场高产量、高库存结构短期难改，冬季是氯碱企业检修淡季，部分装置检修和降负规模有限，03合约前期货合约面临高开工、弱需求格局，博弈大规模减产预期或在03合约之后，春节大幅累库预期和远月升水结构限制交易低估值因素空间，PVC仓单高位多头接货压力大 [1] 趋势强度 - PVC趋势强度为0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [2]