报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃生产利润修复乏力冷修增多供给收缩，地产拖累下游深加工订单偏弱且库存处同期历史高位，基本面疲弱，预计短期震荡偏弱运行 [2] 各目录总结 每日观点 - 基本面玻璃生产利润修复乏力冷修增多供给收缩，地产拖累深加工订单偏弱库存处同期历史高位，偏空 [2] - 基差浮法玻璃河北沙河大板现货904元/吨，FG2605收盘价为1087元/吨，基差为 -183元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存全国浮法玻璃企业库存5686.60万重量箱，较前一周减少3.00%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线上方运行，20日线向下，中性 [2] - 主力持仓主力持仓净空，空增，偏空 [2] - 预期玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多玻璃生产利润低位，行业存在进一步冷修预期 [4] - 利空地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑玻璃供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期玻璃低位震荡偏弱运行为主 [5] 玻璃期货行情 - 主力合约收盘价1087元/吨，涨跌幅0.00% [6] - 沙河安全大板现货价904元/吨，涨跌幅0.00% [6] - 主力基差 -183元/吨，涨跌幅0.00% [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价904元/吨，较前一日持平 [12] 基本面——成本端 - 玻璃生产利润未提及具体数据 [13][16] 基本面——产线产量 - 全国浮法玻璃生产线开工218条，开工率73.89%，产线开工数处于同期历史低位 [22] - 全国浮法玻璃日熔量15.45万吨，产能处于历史同期低位 [24] 基本面分析——需求 - 2025年11月浮法玻璃表观消费量为469.44万吨 [28] - 房屋销售情况未提及具体数据 [29] - 房屋新开工、施工和竣工面积未提及具体数据 [32] - 下游加工厂开工及订单情况未提及具体数据 [39] 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存5686.60万重量箱，较前一周减少3.00%，库存在5年均值上方运行 [44] 基本面分析——供需平衡表 |年份|产量（万吨）|产量增速|消费量（万吨）|消费增速|净进口占比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2017|5354| - |5229| - | -1.734%| |2018|5162| -3.59%|5091| -2.64%| -1.26%| |2019|5052| -2.13%|5061| -0.59%| -0.50%| |2020|5000| -1.03%|5064| 0.06%| 0.289%| |2021|5494| 9.88%|5412| 6.87%| 0.244%| |2022|5463| -0.56%|5327| -1.57%| -0.834%| |2023|5301| -2.97%|5372| 0.84%| -0.934%| |2024E|5510| 3.94%|5310| -1.15%| -0.90%| [45]