报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周沪铜强势拉涨，主力合约上涨5.95%收报于98720元/吨，地缘政治等因素支撑铜价，但国内处于消费淡季下游消费意愿一般，现货交易以刚需为主，LME铜库存上周小幅减少，上期所铜库存较上周增15898吨至111703吨，2024年铜供需紧平衡，2025年过剩 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周沪铜主力合约上涨5.95%，收报于98720元/吨，地缘政治扰动铜价，全球不稳定因素仍存，印尼铜矿出险不可抗力和贵金属大涨支撑铜价，国内消费淡季下游消费意愿一般，现货交易以刚需为主，LME铜库存160400吨上周小幅减少，上期所铜库存较上周增15898吨至111703吨 [4] 基本面（库存结构） - PMI：未提及具体内容 [8][10] - 供需平衡表：2024年供需紧平衡，2025年过剩，给出2018 - 2024年中国年度供需平衡表数据 [12][15] - 库存：交易所库存去库，保税区库存维持低位平 [16][19] 市场结构 - 加工费：加工费低位 [22] - CFTC持仓：CFTC非商业净多单流出 [24] - 期现价差：未提及具体内容 [27] - 进口利润：未提及具体内容 [30] - 仓单：未提及具体内容 [21]