报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移，偏弱运行；铝锭预计价格短期偏强运行，关注宏观情绪和矿端消息 [1][3][5] 各部分总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨 [2] - 安徽省6家短流程钢厂，1家已于1月5日停产，其余大部分钢厂1月中旬左右停产放假，个别钢厂预计1月20日后停产放假，停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2% [3] - 成材供需双弱，市场情绪悲观，价格重心持续下移，今年冬储低迷，对价格支撑不强 [3] 铝锭 - 上周沪铝偏强运行，市场关注关键一周经济数据，全球贸易战和美联储独立性担忧风险仍存 [2] - 供应端国内及印尼新投电解铝项目爬产，内蒙古某新建项目12月20日通电成功，短期内电解铝日均产量预计继续增长 [3] - 12月份中国电解铝行业含税完全成本平均值环比上涨0.7%，同比下跌23.3%，成本涨幅低于铝价涨幅，利润空间扩张，12月份国内100%的电解铝运行产能处于盈利状态 [3] - 上周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周下滑1个百分点至59.9%，铝箔开工持稳，其他加工材不同程度下滑 [3] - 12月中开始国内铝锭库存转势累库，12月底库存较12月18日累计增幅接近15%，累库由供应端到货增量、需求端消化疲软、产业端结构调整、高位铝价抑制消费四重因素叠加导致 [3] - 宏观情绪支撑，发改委鼓励产业重组整合消息引领，铝价高位偏强，但国内淡季持续，库存累积，临近春节下游放假，需警惕价格高位风险 [4]