报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业及品种进行分析给出投资建议，如股指期货建议单边灵活止盈或套利对冲，国债期货震荡思路曲线做平，黑色中钢材震荡、铁矿石逢高偏空，有色和新材料中部分品种建议观望或逢高偏空等，各行业和品种投资策略因自身供需、政策等因素而异[8][9][11]。 各目录总结 宏观资讯 - 中国2025年经济总量预计达140万亿元，12月制造业、非制造业和综合PMI升至扩张区间，元旦假期国内旅游市场强劲开局，多项政策出台包括国家水网建设、跨境贸易便利化、药品管理条例修订等[4][5]。 - 美国对委内瑞拉实施打击，特朗普预计1月宣布美联储主席人选，部分关税上调推迟，三大科技独角兽筹备IPO [4][6][7]。 - 港股2026年首个交易日开门红，恒生指数等上涨，多家公司有股权变动，证监会推进公募基金费率改革和焦煤期权上市[6][5]。 股指期货 - A股2025年收官指数分化，上证指数收涨但市场防御情绪增强，建议单边灵活止盈或进行IH/IC套利防守[8]。 国债期货 - 宽松预期料回落，资金面低位中短债博弈性价比低，超长端赔率出现，新规对债市偏利好，关注央行买债[9]。 黑色 螺矿 - 政策对钢铁生产端干扰可能性低，利空成材和钢厂利润；需求端建材弱、卷板尚可，供应端钢厂利润低但负反馈可能降低，库存环比去化但仍处高位[11]。 - 铁矿石厂内库存低有补库需求，但供给高位，供需宽松，钢材震荡、铁矿石逢高偏空[12]。 煤焦 - 双焦短期或震荡上涨，后期关注煤矿生产、安全监察及下游冬储、铁水产量变化；近期煤矿产量降、蒙煤通关高，下游库存有变化，焦炭提降、铁水产量降[13]。 铁合金 - 锰硅中长期逢高偏空，硅铁空单持有、逢高偏空，近期双硅厂家套保，河钢硅铁招标量增加[14]。 纯碱玻璃 - 纯碱观望，玻璃待情绪趋稳试多；纯碱供应或恢复，关注龙头企业和新产能，玻璃关注冷修落实和市场情绪[15]。 有色和新材料 沪锌 - 库存减少，12月产量降、1月或回升，需求有韧性但环比或走弱，建议观望或逢高做空[17]。 沪铅 - 库存回升，价格回落，消费缺失或使冶炼企业累库，建议观望，激进者高位空单入场[18]。 碳酸锂 - 短期价格或回调，中长期需求向好，关注回调买入机会[20]。 工业硅多晶硅 - 工业硅反弹承压，关注逢高卖出虚值看涨期权；多晶硅关注回调逢低买入，盘面波动大需谨慎[21]。 农产品 棉花 - 阶段性供给宽松，远期收缩，郑棉震荡偏强，低吸滚动操作；国际棉花数据有变化，国内关注补库和政策预期[23][24]。 白糖 - 内糖供需两旺，郑糖修复估值震荡反弹，低位区间短线或反弹压力位短空；全球食糖过剩，国内关注现货表现[25][26]。 鸡蛋 - 近月合约上方压力大，远月合约受预期支撑但估值偏高，观望为主；1月现货或上涨但幅度有限，节后或下跌[27][28]。 苹果 - 盘面震荡，出库同比略减，销区走货慢，关注销区价格及对市场流通影响[29]。 玉米 - 关注售粮情绪和政策粮拍卖，价格走势核心在基层售粮情绪，短期区间震荡，关注3月售粮情况[29][30]。 红枣 - 维持震荡，产销区价格稳定，关注销区走货和采购心态[30]。 生猪 - 一月上中旬现货价格震荡回落概率高，期货主力合约逢高偏空[31]。 能源化工 原油 - 美对委内瑞拉袭击影响有限，中长期利空油价，OPEC暂停增产难持续，油价预计偏空[32]。 燃料油 - 供需宽松，价格跟随油价波动，地缘溢价减弱，库存累库，无强驱动[33]。 塑料 - 聚烯烃供应压力大，下游需求差，价格上游亏损或有支撑，偏强震荡思路[34]。 橡胶 - 短期资金参与度或提高，季节性因素限制上涨，盘面震荡，关注回调短多[35]。 合成橡胶 - 短期情绪波动，无单观望，受成本支撑或震荡偏强，关注多因素[36]。 甲醇 - 现实供需好转，中长期基本面改善，近月偏强震荡，远月去库顺畅回调后偏多配置[37][38]。 烧碱 - 近月合约偏空，远月05合约多单动态持有，现货市场部分价格下跌，仓单数量稳定[39]。 沥青 - 短期价格波动加大，关注冬储博弈后价格底，地缘影响原料使现货涨价[40]。 聚酯产业链 - 利好消化后回调整理，可考虑PX及PTA 5 - 9合约正套，各品种供需有变化[41]。 液化石油气 - 有支撑但空间有限，进口成本支撑贴水修复，国内市场价格有涨跌[42][43]。 纸浆 - 盘面高位回调，多空博弈，短期观望，可考虑05合约虚值卖看涨期权套保，关注原油波动[44]。 原木 - 基本面震荡偏弱，现货企稳，预计维持供需弱平衡，盘面偏震荡[45]。 尿素 - 现货成交好转，期货预期照进现实，短期内市场偏强，关注内需和印度采购招标[46]。