报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年12月去库节奏逐步放缓，2026年1月供需均转弱，需求各环节表现不佳 从碳酸锂月度供需平衡表看，2025年12月去库近6千吨，2026年1月将从去库转向累库，预计至少累库约5千吨，基本面边际转弱对价格形成阶段性利空影响 虽价格可能使储能IRR下降、装机有放缓可能，但终端需求短期无法证伪，正极端采销定价机制和加工费未定论，基于库存结构和中长期看多锂价逻辑，跌价仍会出现备货需求 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格 - 月度碳酸锂主力合约涨26%，产业链价格全线走强 如碳酸锂主力合约收盘价从2025年11月28日的96420元/吨涨至2025年12月31日的121580元/吨，锂辉石精矿（6%，CIF中国）从1150美元/吨涨至1548美元/吨等 [5][6] 库存 - 周度碳酸锂社会库存环比下降168吨至109605吨，其中下游环比下降894吨至38998吨，其他环节增加910吨至52940吨，上游减少184吨至17667吨 [5][19] 理论交割利润及进出口利润 - 报告展示了碳酸锂进口利润、理论交割利润、锂辉石矿生产碳酸锂理论交割利润、锂云母矿生产碳酸锂理论交割利润、氢氧化锂出口利润、外购生产利润等相关图表 [28] 碳酸锂产量 - 周度产量环比增加259吨至22420吨，其中锂辉石提锂环比增加60吨至13924吨，锂云母产量环比增加70吨至2936吨，盐湖提锂环比增加70吨至3145吨，回收料提锂环比增加59吨至2415吨 [5][41] - 2026年1月碳酸锂产量预计环比下降1.2%至97970吨，其中盐湖、云母和回收提锂分别下降0.3%、6.4%和7.4%，锂辉石提锂环比增加0.7% [5][47] 三元材料产量 - 2026年1月三元材料产量预计环比下降4.43%至78180吨 [5] 磷酸铁锂产量 - 2026年1月磷酸铁锂产量预计环比下降10.03%至363400吨 [5][72] 锂电池产量 - 2026年1月三元动力电池产量预计环比下降6.15%至28.7GWh，铁锂动力预计环比下降9.77%至90.01GWh，铁锂储能预计环比增加0.99%至63.15GWh [5][81] 终端-新能源汽车 - 乘联会预计2026年1月车市迎开门红，新能源车1季度有望微增5%，环比25年4季度降36% [5][86] 终端-储能 - 展示了储能电池产能及开工、招标情况、装机情况、中标情况、产量、全国新型储能平均储能时长等相关图表 [89] 供需平衡 - 展示了碳酸锂月度供需平衡、锂矿月度供需平衡相关图表 [91] 期权 - 展示了历史波动率、历史波动率锥、碳酸锂收盘价&期权持仓量认沽认购比率、碳酸锂收盘价&期权成交量认沽认购比率等相关图表 [93][96]