报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 上周A股市场震荡偏弱，成交放量但赚钱效应回落，资金进入主动结构调整阶段；2025年科技是A股明显主线，但四季度动能放缓；科技主线仍有延续性，对其保持谨慎乐观，需布局有较强逻辑的细分领域 [4] - 配置策略应强调方向选择与节奏控制，可关注机器人、体育及非银板块，对商业航天等高拥挤方向不宜盲目追高 [7] 各目录总结 市场回顾 - 上周市场主要指数大多上涨，上证指数涨幅最大为0.13%；大类行业中电信服务指数和能源指数表现较好，公用事业指数和医疗保健指数表现较弱 [8][16] - 30个申万一级行业中有12个行业上涨，涨幅较大的是石油石化、国防军工和传媒，跌幅较大的是公用事业、食品饮料和电力设备 [19] - 上周万得全A日均成交额为2.13万亿元，处于历史较高位（三年历史分位数90.80%水平） [4][22] 市场观察 - 上周A股市场震荡偏弱，成交放量但赚钱效应回落，资金进入主动结构调整阶段；2025年科技是明显主线，但四季度动能放缓；科技主线仍有延续性，因资金面、估值、海外对标和宏观流动性环境等因素支撑 [4] - 对科技主线保持谨慎乐观，1月资金面或阶段性收紧带来逢低布局机会，后续科技板块有望迎来主升行情；机器人板块有望迎来资金面与产业逻辑双重共振机会，商业航天板块需警惕高位拥挤风险 [7] - 配置策略应强调方向选择与节奏控制，可关注机器人、体育及非银板块，对商业航天等高拥挤方向不宜盲目追高 [7] 估值跟踪 - 截至2025/12/31，万得全A估值（PE_TTM）为22.32，较上周上升0.20，处于历史分位数（近5年）的94.60%；30个申万一级行业中有11个行业估值（PE_TTM）出现修复 [26] 经济日历 - 关注全球经济数据，但未给出具体数据内容 [28]