报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但给出了具体的投资建议，建议关注优然牧业（9858.HK）[5] 报告核心观点 - 商务部决定自2026年1月1日起，对进口牛肉实施为期3年的保障措施，形式为“国别配额及配额外加征关税”，对超过配额部分征收55%额外关税[1][3] - 该保障措施将减轻国内牛肉供应压力，叠加国内肉牛产能去化，有望推动国内牛肉价格继续上涨，从而直接增厚牧业公司利润[4][5] 事件与政策内容总结 - 保障措施详情：保障措施裁定进口牛肉数量增加导致国内产业受到严重损害，决定实施国别配额管理，期限3年[3] - 具体配额安排：以2026年为例，牛肉进口总配额为268.8万吨，其中巴西110.6万吨、阿根廷51.1万吨、乌拉圭32.4万吨、澳大利亚20.5万吨；2027年和2028年配额分别为274.2万吨和279.7万吨；各国配额外进口将加征55%关税[3] 行业影响分析总结 - 进口依赖度高：2024年我国牛肉进口量287万吨，占当年国内产量779万吨的36.8%（超过3成）；主要进口来源国为巴西（134万吨，占比46.6%）、阿根廷（59万吨，占比20.6%）、乌拉圭（24万吨，占比8.4%）和澳大利亚（21万吨，占比7.4%）[4] - 配额覆盖比例：本次设定的配额量预计将覆盖各国约70%-80%的牛肉进口量[4] - 国内价格走势：行业产能去化推动牛肉价格上涨，2025年12月26日国内牛肉价格为53.5元/公斤，同比上涨14.4%[4] - 政策影响：进口配额制将进一步优化国内供给结构，利好国内牛肉价格[4] 投资建议总结 - 核心逻辑：进口限制减轻国内供应压力，叠加国内肉牛去化持续，国内牛肉价格有望继续上涨，直接利好牧业公司利润[5] - 关注标的：建议关注优然牧业（9858.HK）[5]