报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给方面中性偏多需关注天气，东南亚降水缓和、南美偏干不利大豆新作单产，国内大豆油厂开机正常但菜籽仍缺 [3] - 需求方面建议观望，印尼生柴配额推行难度大，美国生柴RVO公布时间不确定，豆油国内消费稳定且有出口支撑 [3] - 库存方面棕榈油观望、豆油菜油偏紧，马来棕榈油库存高企，国内豆油和菜油逐渐去库 [3] - 宏观及政策方面偏多，假日美委冲突扰动原油端，美国生柴政策一季度发布或冲击市场，印尼B50未到炒作阶段 [3] - 投资观点为棕榈油等待做多机会、菜油逢高空，MPOB 12月数据或利空棕榈油，后续有望反转，菜油短期走高后将转向全球菜籽丰产压力 [3] - 交易策略为单边空菜油、棕榈油，套利轻仓配置P5 - 9正套 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 展示油脂主力合约收盘价、农产品指数走势，以及P05 - 09、Y05 - 09、OI05 - 09月差，国内豆油、棕榈油现货价差等数据图表 [5][9][14] 油脂供需基本面 - 东南亚天气部分展示过去、未来不同时段降水、气温距平及预报数据 [20][24][30] - 印尼月度供需部分展示产量、出口量、期末库存、国内消费量等数据 [33][37][38] - 马来月度供需部分展示产量、出口量、期末库存、国内消费量等数据 [39][44] - 印度月度进口及国际豆棕价差部分展示印度进口棕榈油、豆油、葵油数量及阿根廷豆油 - 马来棕榈油价差 [45][50] - 国内棕榈油进口利润及供需部分展示进口累计值、日成交量、商业库存、进口成本价、进口对盘利润等数据 [51][53][55] - 天气及大豆产情部分展示巴西大豆播种率、阿根廷大豆种植进度及未来巴西、阿根廷大豆产区降水、气温分布 [63][66][72] - 美国及巴西出口情况部分展示美豆累计出口销售量、出口量，巴西大豆月度出口量及CNF升贴水等数据 [77][81] - 国内大豆及豆油相关情况部分展示中国大豆周度到港量、压榨厂周度豆油产量、日成交量、周度库存等数据 [91] - 产地菜籽出口及国内到港情况部分展示乌克兰、澳大利亚、加拿大菜籽FOB价，加菜籽周度出口量、进口盘面榨利，国内菜籽预计到港量等数据 [92][93][94] - 国内菜籽压榨及菜油相关情况部分展示中国油菜籽周度压榨量、油厂菜油周度产量、提货量、周度库存等数据 [99][103]