报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美突袭委内瑞拉使国际局势再度紧张，但预期影响有限，美线年底面临暴雪、欧线受季节性航线拥堵影响，运价不同程度上涨，不过各大船司有红海复航信号，天气和拥堵造成的溢价空间有限 [4] - 关税问题呈边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约季节性反弹，建议轻仓参与或观望 [4] - 需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [4] 各部分总结 运价指数情况 - 12月29日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1742.64点，较上期上涨9.7%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1301.41点，较上期上涨35.3%；上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1656.32点，较上期上涨103.4点；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1690USD/TEU，较上期上涨10.24%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2188USD/FEU，较上期上涨9.84% [3] - 1月2日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1296.7点，较上期上涨10.40%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）1258.31点，较上期上涨9.96%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1743.56点，较上期上涨38.94%；中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1124.73点，较上期上涨0.6%；中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）1473.90点，较上期上涨0.2%；中国出口集装箱运价指数CCFI（美西航线）792.06点，较上期下跌0.9% [3] 经济数据情况 - 欧元区12月综合PMM初值51.9，预期52.6，前值52.8；服务业PMW初值为56.6，低于市场预期的53.3，显示服务业增长势头减弱；欧元区12月Sentix投资者信心指数 - 6.2，预期 - 7，前值 - 7.4 [3] - 11月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点，景气水平有所改善；10月份，综合PMI产出指数49.7，比上月下降0.3个百分点，为2023年以来首次降至荣枯线以下 [4] - 美国12月标普全球服务业PMM初值52.9，为六个月低点，预期54，前值54.1；美国12月标普全球综合PMM值53，预期53.9，前值54.2 [4] 主力合约情况 - 12月31日主力合约2602收盘1801.3，涨幅为0.52%，成交量2.15万手，持仓量2.41万手，较上日减少3725手 [4] 策略建议情况 - 短期策略：主力合约上冲至新高，建议全部止盈，短期建议观望为主，不建议继续补仓 [5] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [5] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [5] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [5] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [5] 地缘政治情况 - 当地时间1月3日，美国对委内瑞拉军事打击，造成至少40人死亡，美国总统特朗普宣布美军成功对委内瑞拉实施打击，抓获委总统马杜罗及其夫人并带离委内瑞拉；美国对委内瑞拉的石油禁运仍完全有效 [6]